Финансирование малого предприятия

Финансирование малого предприятия

Введение

В реформировании российской экономики еще со времен перестройки малые

предприятия (МП) взяли на себя роль создателя почвы для новой системы

хозяйствования. Доминирующий сегодня частный сектор зарождался именно в

сфере малого бизнеса. И вполне закономерно, что к настоящему времени, по

официальным данным, на долю частных субъектов малого предпринимательства в

общем количестве частных, государственных и муниципальных, общественных МП

приходится 84%. Малые предприятия, располагая 3,4% стоимости основных

средств экономики России и 14% числа занятых, производят 12% ВВП. Это

говорит о широких, но еще далеко не полностью раскрытых внутренних

возможностях развития малого предпринимательства.

В 90-е годы стабильно росла доля МП в общем объеме ВВП. Это - весомый

факт, особенно на фоне продолжающегося спада практически во всех сферах

российской экономики. По официальным статистическим данным Госкомстата РФ,

на 1.01.2000 г. в России насчитывалось 877 тыс. малых предприятий.

В развитии малого предпринимательства за последние несколько лет

наметились кардинально новые тенденции, выразившиеся в первую очередь в

существенном замедлении темпов роста числа малых предприятий.

Основными факторами ухудшения ситуации в сфере малого

предпринимательства в 2002 г., по оценкам предпринимателей, явились

отсутствие эффективной общегосударственной политики развития малого

предпринимательства, нехватка собственных денежных средств,

неплатежеспособность потребителей продукции, нестабильность правовых норм и

налоговой политики, недостаточное развитие рынков сбыта, а также рынков

сырья и материалов.

Не менее важной проблемой является поиск инвестиционных ресурсов, иначе

процесс становления малых форм предпринимательства будет чрезмерно

длительным. У государства достаточных средств для этого нет и вряд ли они

будут, но есть государственная собственность. Представляется целесообразным

часть ее не выставлять на аукционах на продажу, а сдавать малым

предприятиям на конкурсной основе в долгосрочную аренду (лизинг), при этом

приоритет должен принадлежать предпринимательским структурам в регионах с

благоприятным предпринимательским климатом.

Привлечение средств частных инвесторов в малый бизнес и сведение их

рисков к минимуму возможны только при использовании специализированных

фондов и соответствующего законодательства, регулирующего их деятельность.

Одним из основных источников привлечения средств в государственные и

региональные фонды могут стать капиталы частных инвесторов, аккумулируемые

через облигационные займы.

Однако облигации под малый бизнес не будут ликвидными, а следовательно,

и привлекательными для частных, особенно иностранных, инвесторов, если

малые предприятия не получат налоговых льгот. В противном случае доходность

(ликвидность) возможна только за счет построения финансовых пирамид.

Для оценки уровня привлекательности инвестиций целесообразно создать

банк данных по предприятиям различных форм собственности. Основой банка

данных призвана служить бизнес-карта, которая должна стать источником

информации об имеющихся возможностях и условиях инвестирования в создание

новых предпринимательских структур в каждом регионе, о неиспользуемых

производственных мощностях, объектах незавершенного строительства, о

транспортной инфраструктуре, свободных трудовых и сырьевых ресурсах.

В сложившейся ситуации в связи с накоплением капиталов в торговле,

общей коммерческой деятельности эти сферы малого предпринимательства

нуждаются в активном финансировании и государственной поддержке.

Глава. 1. Финансы малого предприятия

1.1. Финансовые ресурсы малого предприятия и принципы их организации.

Финансовые ресурсы малого предприятия - это часть денежных средств в

форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения

финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного

воспроизводства.

Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты

исследования финансов предприятия. В условиях регулируемого рынка чаще

применяется понятие "капитал", который является для финансиста реальным

объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения

новых доходов предприятия. В этом качестве капитал для финансиста-практика

- объективный фактор производства. Таким образом, капитал - это часть

финансовых ресурсов, задействованных малым предприятием в оборот и

приносящих доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как

превращенная форма финансовых ресурсов.

В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами

и капиталом малого предприятия состоит в том, что на любой момент времени

финансовые ресурсы больше или равны капиталу малого предприятия. При этом

равенство означает, что у предприятия нет никаких финансовых обязательств и

все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что

чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем

эффективнее предприятие работает.

В реальной жизни равенства финансовых ресурсов и капитала у

работающего предприятия не бывает. Финансовая отчетность строится так, что

разницу между финансовыми ресурсами и капиталом нельзя обнаружить. Дело в

том, что в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы как

таковые, а их превращенные формы - обязательства и капитал.[1]

Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они

разделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою

очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в

виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме - в виде

обязательств перед служащими предприятия.

Чистая прибыль представляет собой часть доходов малого предприятия,

которая образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных

платежей - налогов, сборов, штрафов, пени, неустоек, части процентов и

других обязательных выплат. Чистая прибыль остается в распоряжении малого

предприятия и распределяется по решениям ее руководящих органов.

Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две

группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в

которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной предприятия:

как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом

вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных

собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала -

заемные средства.

Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный

(инвестированный) в различные предприятия с целью получения прибыли и прав

на управление фирмой.

Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный в долг на

условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского

капитала ссудный не вкладывается в предприятие, а передается ему во

временное пользование с целью получения процента.

1.2. Финансовый механизм.

Все финансовые ресурсы малого предприятия как внутренние, так и

внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в

распоряжении предприятия, делятся на краткосрочные (до одного года) и

долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб

временных интервалов зависит от финансового законодательства страны, правил

ведения финансовой отчетности.

В денежной форме капитал малого предприятия продолжительное время

оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать новые доходы.

Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в кассе малого

предприятия, либо на ее расчетном счете, в банке они не приносят доходов

или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в

производительную называется финансированием.

Различают две формы финансирования: внешнее и внутреннее. Такое

деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов и

капитала предприятия с процессом финансирования. Характеристика видов

финансирования предприятия представлена в табл. 2.

Таблица 2.

Структура источников финансирования малого предприятия

|Виды финансирования |Внешнее |Внутреннее |

| |финансирование |финансирование |

|Финансирование на |1. Финансирование на |2. Финансирование за |

|основе собственного |основе вкладов и |счет прибыли после |

|капитала |долевого участия |налогообложения |

| |(например, выпуск |(самофинансирование в|

| |акций, привлечение |узком смысле) |

| |новых пайщиков) | |

|Финансирование на |3. Кредитное |4. Заемный капитал, |

|основе заемного |финансирование |формируемый на основе|

|капитала |(например, на основе |доходов от продаж - |

| |займов, ссуд, |отчисления в |

| |банковских кредитов, |резервные фонды (на |

| |кредитов поставщиков)|пенсии, на возмещение|

| | |ущерба природе |

| | |ведением горных |

| | |разработок, на уплату|

| | |налогов) |

|Смешанное |5. Выпуск облигаций, |6. Особые позиции, |

|финансирование на |которые можно |содержащие часть |

|основе собственного и|обменять на акции, |резервов (т.е. не |

|заемного капитала |опционные займы, |облагаемые пока |

| |ссуды на основе |налогом отчисления) |

| |предоставления права | |

| |участия в прибыли, | |

| |выпуск | |

| |привилегированных | |

| |акций | |

Собственные привлеченные финансовые ресурсы - это базовая часть всех

финансовых ресурсов малого предприятия, которая базируется на момент

создания предприятия и находится в ее распоряжении на всем протяжении ее

жизни. Эта часть финансовых ресурсов - уставный фонд или уставной капитал

предприятия. Уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей

продажи акций, (обыкновенных, привилегированных) если речь идет об

акционерном обществе. За время жизни малого предприятия его уставной

капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет

части внутренних финансовых ресурсов предприятия.

Структура собственного капитала предприятия представлена на рис.1.

Источниками собственных финансовых ресурсов являются :

- уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

- резервы, накопленные малым предприятием;

- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование,

пожертвования, благотворительные взносы и др.).

Рис.1. Структура собственного капитала предприятия.

При создании малого предприятия источником приобретения основных

средств, нематериальных активов, оборотных средств являлся уставный

капитал. За счет него создавались необходимые условия для осуществления

предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму

средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной

деятельности предприятия.

Уставный капитал малого предприятия формировался при первоначальном

инвестировании средств. Его величина объявлялась при регистрации

предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала

(дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций,

внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение

части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и в порядке,

предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

1.3. Финансово-кредитные механизмы регулирования малого бизнеса.

Финансирование малых предприятий в странах с развитой рыночной

экономикой осуществляется за счет как внутренних, так и внешних источников.

Согласно российскому законодательству, в качестве внешних источников

финансирования могут использоваться целевые банковские вклады, паи, акции,

технологии, машины, кредиты, товарные знаки, интеллектуальные ценности.

Основными внутренними источниками привлечения средств являются финансовые

ресурсы и внутрихозяйственные резервы предпринимателя-инвестора, то есть

прибыль, а также амортизационные отчисления, денежные накопления и

сбережения предпринимателей, средства от страхования деятельности, денежные

суммы, получаемые в качестве неустоек, штрафов и т.п. К неформальному рынку

ссудных капиталов (внутренний источник финансирования) относится заем денег

у родных и знакомых. Этим источником пользуются свыше '/^ предпринимателей

в нашей стране.

Согласно Федеральной программе поддержки предпринимательства, принятой в

апреле 1994 г., финансирование и развитие инфраструктуры малого бизнеса

должны осуществляться через Фонд поддержки предпринимательства и развития

конкуренции при Государственном комитете РФ по антимонопольной политике и

поддержке новых экономических структур. Участие Фонда в финансировании

-долевое. Один из главных принципов его деятельности - условие возвратности

средств. Фонду дано право выступать залогодателем, поручителем, гарантом по

обязательствам предприятий.

Кратко опишем механизм кредитования малых предприятий. Вначале

производится отбор представленных в Фонд проектов и программ. На этом этапе

главная задача - выявить проекты, которые отвечают государственным

экономическим приоритетам. В дальнейшем операции непосредственно по

кредитованию и контроль за их использованием осуществляются Фондом

совместно с Межэкономсбербанком и его банками-агентами на местах.

Межэкономсбербанк взял на себя определенные обязательства, позволяющие:

предоставлять банковские гарантии малым предприятиям для получения кредитов

в коммерческих банках; увеличивать ресурсы для кредитования малого бизнеса

за счет средств генерального банка; управлять банковской системой поддержки

предпринимательства; получать дивиденды на вложенный капитал.

Банк-агент выделяет кредитные ресурсы строго в соответствии с перечнем

проектов, утвержденным в установленном порядке Фондом, и в пределах средств

кредитной линии, открытой Межэкономсбербанком. Размер маржи, взимаемой

банком-агентом, устанавливается в межбанковском договоре с

Межэкономсбербанком и не может превышать 5°о.

Временное положение от 25 ноября 1993 г. содержит основные требования,

которые будут предъявляться при рассмотрении заявок на получение кредита. В

частности, предусмотрено, что удельный вес кредита в общей сумме

финансирования проекта должен, как правило, составлять 50% (но не более

70%). Остальную часть средств изыскивает предприниматель за счет других

источников, в первую очередь собственных. Чем больше доля инвестора в

финансировании проекта, тем ниже процентная ставка по кредиту. Максимальный

срок реализации проекта и погашения кредита - 1,5 года (для отдельных

проектов - до 2 лет).

Заключая договоры с банками-агентами на предоставление кредитных

ресурсов. Межэкономсбербанк в целях обеспечения своевременного возврата

кредита и уплаты процентов запрещает использовать полученные банком-агентом

кредитные ресурсы для зачисления на депозитные счета, осуществления

операций по межбанковскому кредитованию, покупки свободно конвертируемой

валюты, а также отвлекать средства на другие цели, не предусмотренные

договором. Для получения кредита субъекты малого предпринимательства

предоставляют соответствующие документы в региональные органы, которые в

месячный срок, проведя независимую экспертизу проекта, выносят заключение о

целесообразности выделения на него средств. Затем на их основе формируется

региональная программа, которая направляется в исполнительную дирекцию

Фонда.

Недостатком системы предоставления кредитов через Фонд является ее

громоздкость. Целесообразно, на наш взгляд, создать при Фонде совещательно-

рекомендательный совет из представителей общественных объединений малых

предприятий в лице Торгово-промышленной палаты РФ, банковских структур,

заинтересованных министерств и ведомств.

Учитывая общее состояние российской экономики и значительный дефицит

государственного бюджета, единственным реальным внешним источником

финансирования малого бизнеса в настоящее время является банковский кредит.

Для объектов малого предпринимательства из-за высоких рисков, связанных с

предоставлением кредита, кредитные сделки следует оформлять под какой-либо

залог: недвижимости, товаров, ценных бумаг.

Нужно более широко использовать и нетрадиционные виды финансовых услуг.

Приблизительная схема финансирования малого предприятия при помощи

лизингового кредита заключается в следующем: предприятие хочет приобрести

новое оборудование; банк оплачивает эту услугу, то есть 100% стоимости

оборудования; предприятие либо берет его у банка в аренду, либо использует

лизинговый кредит с последующим выкупом. Срок подобного кредита составляет

от 2 до 6 лет. Существует также лизинг недвижимости: строительство здания

банком и сдача его в аренду предприятию с условием его последующего выкупа.

При факторинговых операциях при неоплате требований плательщиком они

переуступаются факторинговому отделу банка, и последний платит определенный

в договоре процент от суммы требований. Таким образом, в данном случае

происходит переуступка просроченной задолженности.

Функционирование малых предприятий и кредитных учреждений в рыночной

экономике, с одной стороны, требует решения проблемы выработки критериев

платежеспособности заемщика, а с другой проведения анализа условий

предоставления кредитов и принципов их использования. Кредитное учреждение

должно быть уверено в наличии у кредитуемого предприятия средств для

расчетов, в его способности к своевременному погашению кредита. На

основании данных бухгалтерского баланса можно оценить, насколько прибыльна

деятельность предприятия и каков размер риска, принимаемого на себя банком.

При расчете кредитоспособности предприятия используются следующие

показатели его финансово-хозяйственной деятельности: коэффициент

финансового покрытия - он характеризует общую кредитоспособность

предприятия - отношение текущих активов к текущим обязательствам;

коэффициент текущей ликвидности - отношение денежных средств, средств в

расчетах и оборотных активов предприятия к текущим обязательствам;

коэффициент абсолютной ликвидности - отношение денежных средств предприятия

к текущим обязательствам; коэффициент соотношения собственных средств и

привлеченного капитала - он характеризует финансовую устойчивость

предприятия; коэффициент оборотных средств - отношение собственных средств

к итогу баланса.

Класс кредитоспособности клиентов определяется путем сопоставления

значений финансовых коэффициентов, полученных на основе показателей

баланса, с критериальным уровнем, характерным для данного класса их

рейтинга. В качестве показателей таких уровней должны использоваться

среднеотраслевые значения финансовых коэффициентов.

На основании представленных досье клиентов и их гарантий коммерческим

банкам последним необходимо разрабатывать собственные планы финансирования

мелких и средних предприятий, устанавливая объем и сроки их кредитования.

Возможен следующий порядок предоставления им кредитов:

- составление досье клиента;

- разработка плана финансирования;

- сопоставление кредита с результатами деятельности предприятия, если

ссудой покрывается 50-80% его расходов;

- определение класса кредитоспособности предприятия;

- выбор ставки процента за кредит (она может быть постоянной или

переменной);

- расчет срока окупаемости кредита;

- принятие решения о сроке кредитования;

- определение регулярности возмещения кредита;

- составление контракта (договора о возврате);

- проверка и контроль различных этапов выполнения контракта;

- в случае задержки выполнения или невыполнения условий контракта -

совместные действия по исправлению ситуации.

Создание специальной сети коммерческих банковских структур для

финансирования малых предприятий - одна из насущных проблем. Для повышения

заинтересованности банков в такой деятельности необходимо предусмотреть,

помимо общих (уменьшение ставки процента в 1,5 раза согласно указу

президента РФ от 22 декабря 1993 г.), дополнительную систему льгот и

приоритетов, например, рекомендовать полное или частичное освобождение от

налогов прибыли банков, полученной от вложения средств в малый бизнес, а

также определить совместно с Центральным банком России порядок компенсации

коммерческим банкам льгот по целевым кредитам для предприятий малого

бизнеса.

Стимулировать коммерческие банки к посредничеству и предоставлению

кредитов малому бизнесу будет появление организации по переучету займов.[2]

Программы такого переучета привлекательны тем, что они приводят к росту

портфеля займов без излишней нагрузки на собственные ресурсы банков.

Внешним внебюджетным источником финансирования малого бизнеса, помимо

коммерческих банков, является частное или спонсорское финансирование. На

Западе нередко за малой фирмой стоит крупная частная корпорация,

заинтересованная в результатах работы тех или иных предприятий, например,

венчурных компаний, которые берут на себя риск конструкторской,

технологической и проектной разработки принципиально новых технологий,

опытного и промышленного их освоения.

Главный стимул венчурного инвестирования - прибыль от прироста стоимости

акций компании. Кредитор рассчитывает на то, что последняя, быстро

достигнув стадии серийного производства новой оригинальной продукции,

станет приносить повышенную прибыль. В этом случае финансист,

предоставивший кредит в обмен на акции новой фирмы, сможет с большой

выгодой реализовать свою долю ее ценных бумаг. Несмотря на то что многие

венчурные фирмы терпят неудачу (и соответственно средства, предоставленные

им, приходится списывать в убытки), прибыль, полученная от успешных

проектов, с лихвой оправдывает риск. Использование венчурного капитала пока

не получило широкого распространения в российской предпринимательской

практике, хотя отечественное законодательство предусматривает возможность

участия в инвестиционной деятельности как частных лиц, так и предприятий

различных организационно-правовых форм.

Еще одним внешним внебюджетным источником финансирования малых

предприятий может служить совместное инвестирование. Например, в ФРГ

банками и страховыми компаниями создаются специальные фирмы, участвующие в

капитале мелких и средних предприятий. Совместное инвестирование в нашей

стране возможно через договоры-подряды по финансированию какой-либо

разработки. В зависимости от характера выполняемых работ и достигнутых

между сторонами договоренностей финансирование производится путем частичной

предварительной оплаты (авансирования) или предоплаты.

Особый интерес представляет такой внешний источник финансирования, как

привлечение капиталов с помощью выпуска и размещения акций и иных ценных

бумаг при посредничестве инвестиционных институтов. Существенным

недостатком акционирования в качестве способа привлечения дополнительных

средств является возможность частичной или полной утраты финансируемым

предприятием-эмитентом самостоятельности.

Коммерческие банки могли бы организовывать сотрудничество между

отечественными финансово-промышленными группами и малым и средним бизнесом

с помощью контрактных, субподрядных, арендных отношений. Это позволило бы

соединить мобильность, гибкость, инициативу малого производства и мощь и

влияние крупных предприятий. В результате возрастет конкуренция в сфере

малого и среднего бизнеса за контракты с корпорациями.

Финансированию малого бизнеса могут содействовать кредитные программы и

многочисленные региональные, городские, целевые фонды. Поскольку

деятельность самих малых предприятий ориентирована главным образом на

местный рынок, многие финансовые вопросы необходимо решать с участием

местных органов власти. Последние должны определить основные направления

поддержки предпринимательства, разработать комплекс необходимых

мероприятий, изыскать материально-технические и финансовые ресурсы для их

реализации за счет региональных источников.

Согласно Федеральной программе государственной поддержки малого

предпринимательства в РФ на 1996-1997 гг. (утвержденной правительством РФ

18 декабря 1995 г.) и Закону РФ "О государственной поддержке малых

предприятий" от 14 июня 1995 г., доходы от деятельности Федерального фонда

поддержки малого предпринимательства, преобразованного из Фонда поддержки

предпринимательства и развития конкуренции и находящегося в ведении

Государственного комитета РФ по поддержке и развитию малого

предпринимательства (создан в соответствии с указом президента РФ от 6 июня

1995 г.), государственных и муниципальных фондов остаются в их

распоряжении, не подлежат налогообложению и направляются на реализацию

целей и задач, предусмотренных федеральным законом.

Большую роль в организации финансирования малого бизнеса в регионах

могли бы сыграть общества взаимного кредита и торгово-промышленные палаты,

выступающие в качестве гарантов кредита. Общество взаимного кредита -

объединение страховой организации и банка для финансирования малых

предприятий. Ему предоставляется право производить все краткосрочные

банковские операции, кроме выдачи целевых кредитов, прежде всего товарно-

комиссионные, учет и обеспечение векселей. Названные общественные структуры

должны также давать коммерческим банкам или городским фондам свои

рекомендации по кредитованию отдельных предприятий после соответствующей

проверки их финансового состояния. В этих случаях кредит может выдаваться

без залога.

Глава. 2. Финансовое планирование

2.1. Задачи и методы финансового планирования.

Финансовый план – является итоговым документом, для разработки

которого необходимо предварительно учесть и рассчитать все возможные

изменения в условиях деятельности малого предприятия, которые могут

произойти в планируемом периоде по сравнению с условиями базисного периода.

Для расчетов влияния этих изменений на финансовые показатели малого

предприятия существует несколько методов. Они различаются тем, какая

исходная база выбирается для финансового планирования.

Один из наиболее простых – метод, базирующийся на планируемом объеме

реализации.

От объема реализации зависит большинство показателей финансового

плана: прибыль, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, отчисления в

резервный и другие фонды предприятия и т.д.

Финансовый план можно рассматривать как задание по отдельным

показателям, а также как финансовый документ, обеспечивающий взаимоувязку

показателей развития малого предприятия с имеющимися ресурсами,

взаимодействие совокупной стоимостной оценки средств, участвующих в

воспроизводственном процессе, и используемого денежного капитала.

Задачи финансового планирования:

1. Обеспечение нормального воспроизводственного процесса необходимыми

источниками финансирования.

2. Соблюдение интереса акционеров и других инвесторов. Бизнес-план,

содержащий подробное финансовое обоснование инвестиционного проекта,

является для инвесторов основным документом, стимулирующим вложение

капитала.

3. Гарантия выполнения обязательств малого предприятия перед бюджетом и

внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами. Оптимальная для

малого предприятия структура капитала приносит максимальную прибыль и

обеспечивает платежи в бюджет на минимально необходимом уровне.

4. Выявление резервов и мобилизация ресурсов в целях эффективного

использования прибыли и других доходов, включая и внереализационные.

5. Контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и

кредитоспособностью предприятия.

Стратегический финансовый план определяет важнейшие показатели,

пропорции и темпы расширенного воспроизводства; является главной формой

реализации целевых установок, стратегии инвестиций и предполагаемых

накоплений.

2.2. Оценка финансового состояния малого предприятия.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью

детализации, в зависимости от цели анализа, имеющейся информации и т.д.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка

финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности

функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой

политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика

его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности,

кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала,

выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими

субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод

оценки и прогнозирования финансового состояния малого предприятия на основе

его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа

- внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками

предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится

аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например,

аудиторами).

Анализ финансового состояния малого предприятия преследует несколько

целей:

V определение финансового положения;

V выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном

разрезе;

V выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

V прогноз основных тенденций финансового состояния.

Финансовое состояние малого предприятия характеризуется системой

показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых

ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность

предприятия.

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс.

Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время

составляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной

стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы

средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и

динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного

аналитического баланса.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса

путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию

статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и

структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных

показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния

организации.

Глава.3. Прибыль как постоянный источник финансирования

3.1. Планирование и использование выручки от реализации.

В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг

создается новая стоимость, которая определяется суммой выручки от

реализации.

Выручка от реализации является основным источником возмещения

затраченных на производство продукции (работ, услуг) средств, формирования

фондов денежных средств, ее своевременное поступление обеспечивает

непрерывность кругооборота средств, бесперебойность процесса деятельности

малого предприятия. Несвоевременное поступление выручки влечет перебои в

деятельности, снижение прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные

санкции.

Использование выручки отражает начальный этап распределительных

процессов. Из полученной выручки малое предприятие возмещает материальные

затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы

труда, а также оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение

выручки связано с формированием амортизационных отчислений как источника

воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть

выручки - это валовой доход или вновь созданная стоимость, которая

направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также на

отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие

обязательные платежи.

3.2. Прибыль малого предприятия.

Поступление выручки от реализации свидетельствует о завершении

кругооборота средств. До поступления выручки издержки производства и

обращения финансируются за счет источников формирования оборотных средств.

Результат кругооборота вложенных в деятельность средств - возмещение

затрат и создание собственных источников финансирования: амортизационных

отчислений и прибыли.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота

средств, вложенных в производство, и относятся к собственным финансовым

ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно.

Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому

назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной

основе.

Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство

основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизация по

своей экономической сущности - это процесс постепенного переноса стоимости

основных средств и нематериальных активов (а также малоценных и

быстроизнашивающихся предметов) по мере их износа на производимую

продукцию, превращения в процессе реализации в денежную форму и накопления

ресурсов для последующего воспроизводства активов, которые амортизируются.

Это целевой источник финансирования инвестиционного процесса.

Прибыль как экономическая категория - это чистый доход, созданный

прибавочным трудом. Прибыль является экономическим показателем,

характеризующим финансовые результаты предпринимательской деятельности.

Кроме того, через прибыль реализуется принцип материальной

заинтересованности в процессе ее распределения и использования, а также

принцип материальной ответственности. Наконец, прибыль, остающаяся в

распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его

потребностей, но основные направления ее использования можно определить как

накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и

потребление определяют перспективы развития малого предприятия.

3.3. Распределение прибыли.

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому

содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как

общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы

предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отличие от

амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении

предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что

определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между

малым предприятием и государством по поводу распределения созданного

чистого дохода.

Распределение оставшейся после этого части прибыли - прерогатива

самого, малого предприятия.

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на

накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его

производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых

активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других

предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление,

направляется на социальное развитие малого предприятия. Часть прибыли

используется на потребление, в результате чего возникают финансовые

отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на

малом предприятии.

Распределение прибыли может производиться путем образования

специальных фондов - фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов

- или путем непосредственного расходования чистой прибыли на отдельные

цели. В первом случае на предприятии дополнительно составляются сметы

расходования фондов потребления и накопления как приложение к финансовому

плану. Во втором случае распределение прибыли отражается в финансовом

плане.

В некоторых случаях фонд накопления используется на научно -

исследовательские, проектные, конструкторские и технологические работы,

разработку и освоение новых видов продукции, технологических процессов, на

затраты, связанные с технологическим перевооружением и реконструкцией, на

погашение долгосрочных ссуд и уплату процентов по ним, уплату процентов по

краткосрочным ссудам сверх сумм, относимых на себестоимость продукции,

прирост оборотных средств, затраты на проведение природоохранных

мероприятий, взносы в качестве вкладов учредителей в создание уставных

капиталов других предприятий, взносы союзам, ассоциациям, концернам, если

предприятие входит в их состав, и др.

Фонд потребления используется на социальное развитие и социальные

нужды. За счет него финансируются расходы по эксплуатации объектов

социально-бытового назначения, находящихся на балансе предприятия,

строительство объектов непроизводственного назначения, проведение

оздоровительных и культурно-массовых мероприятий, осуществляется выплата

некоторых специальных премий, оказание материальной помощи, доплата к

пенсиям, компенсация удорожания стоимости питания в столовых и буфетах и

т.п.

Прибыль – основной источник формирования резервного фонда. Этот

капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных

убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей

природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными

документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также

его уставными документами.

В современных условиях хозяйствования распределение и использование

амортизационных отчислений и прибыли на малых предприятиях не всегда

сопровождается созданием обособленных денежных фондов. Амортизационный фонд

как таковой не формируется, а решение вопроса о распределении прибыли в

фонды специального назначения оставлено в компетенции предприятия, но это

не меняет сущности распределительных процессов, отражающих использование

финансовых ресурсов малого предприятия.

Заключение: Развитие малого бизнеса в России за счет увеличения финансовых

потоков

В своей работе я постаралась остановиться на основных проблемах

малого бизнеса в России и раскрыть перспективы развития малых предприятий в

процессе улучшения ситуации по инвестированию данного сектора экономики.

Зарубежный опыт и насущные проблемы российской экономики свидетельствуют о

том, что с развитием рыночных отношений значение и роль малых предприятий

должны возрастать в значительной степени.

Роль этого сектора действительно велика, поскольку он способствует

рыночно ориентированному выпуску инвестиционных и потребительских товаров,

восстановлению технологических кооперационных “цепочек”, стимулирует дух

предпринимательства, инновационную активность, а в конечном счете

обеспечивает рост ВВП, доходов бюджетов и занятости, решение других

социально-экономических проблем. В регионы с благоприятными условиями для

развития малых предприятий, например, в Москве, структурная перестройка уже

принесла положительные результаты.

Развитие российских малых промышленных предприятий (в том числе

исследовательских и конструкторских, нацеленных на технологические

инновации) имеет некоторые особенности. В числе последних обычно называют

вынужденную диверсификацию деятельности, стремление к максимальной

самостоятельности (включая пассивное отношение к участию в союзы,

ассоциациях, объединениях, обществах взаимного кредитования и в других

формы предпринимательской самоорганизации), ориентацию на производство

конечного продукта, слабость менеджмента, неразвитость инфраструктуры

поддержки, и др. Со всем этим нельзя не согласиться, однако не менее

специфичен и вопрос о том, кто именно в условиях России является или в

ближайшем будущем сумеет выступить в качестве инициатора, организатора и

инвестора промышленных проектов в сфере малого предпринимательства.

Думается, на эти роли могут в принципе претендовать три основные категории

физических или юридических лиц.

Речь идет, во-первых, о носителях тех научно-технических знаний,

которые имеют перспективу реализации в продукции высокого рыночного спроса.

Как правило, это работники научно-технических организаций и промышленных

предприятий (иногда и коллективы отдельных их подразделений), обладающие

“ноу-хау”, научно-техническими заделами и т.п., приобретенными в

предшествующий период. Подобного рода “итээровские” специалисты обладают,

конечно, неким потенциалом осуществления инновационных промышленных

проектов, однако на практике он реализуется далеко не всегда в связи с

хорошо известными финансовыми, организационными, маркетинговыми,

юридическими н иными многочисленными проблемами, с преодолением которых

сопряжено открытие в России малого предприятия.

Реальной помощью со стороны федеральных и местных органов в

реализации промышленных проектов для этой группы лиц способно выступить

развертывание системы бизнес-инкубаторов, предоставляющих лабораторно-

производственные площади и оказывающих технические, организационные,

информационные и прочие необходимые услуги начинающим предпринимателям.

Однако в условиях острейшего дефицита бюджетного финансирования нужд

развития малого предпринимательства соответствующие надежды весьма слабы.

Ныне бездействуют даже многие из уже созданных бизнес-инкубаторов.

Во-вторых, инициаторами создания малых промышленных предприятий

могут выступать крупные производственные организации, а также финансово-

кредитные институты. Однако многие из первых ныне сами испытывают весьма

серьезные финансовые затруднения, и их интересы подчас вынужденно лежат

совсем в других сферы. Кроме того, в отличие от ситуации в странах с

развитой рыночной экономикой (особенно в Японии, где корпорации, как

известно, оказывают весьма ощутимую поддержку малому бизнесу, причем не

только финансовую, но и в части технологии менеджмента, маркетинга,

контроля качества и т.п.) российские крупные производства склонны к

поглощению, инкорпорированию малых предприятий в свои структуры. Положению,

характерна для второй половины 80-х годов, когда крупные предприятия

создавали малые “при себе), зачастую (извлекая при этом нелегальные доходы,

ныне в корне изменилось. Даже сравнительно успешно работающие предприятия

не проводят и, по-видимому, еще долго не будут проводить политику

“отпочкования” своих структурных подразделений в самостоятельные

производственные единицы (исключая, конечно, посреднические организации или

хотя бы линию на поощрение подобных инициатив со стороны. Действительная

поддержка малого промышленного предпринимательства со стороны крупных

производств, как известно, базируется на реальных связях по кооперации

(поставках комплектующих, нестандартного технологического оборудования и

т.п.); между тем многолетняя ориентация отечественных крупных предприятий

на собственные силы, а не на межпроизводственную кооперацию, можно

полагать, сохраняются в течение длительного времени.

Для коммерческих банков в настоящее время характерны процессы

укрупнения капиталов путем слияний, поглощений и т.п. Опыт показывает, что

кредитование малых предприятий не входит в круг интересов мощных

коммерческо-банковских структур; еще менее склонны они заниматься

самостоятельным поиском и отбором инвестиционных проектов в сфере малого

предпринимательства (то же можно сказать и о других финансово-кредитных

институтах). Что касается выдачи малым предприятиям кредитов на реализацию

промышленных проектов под гарантии правительственных органов, то подобного

рода механизмы пока еще совершенно не отработаны.

В-третьих, в контингент потенциальных организаторов и инвесторов

малого промышленного предпринимательства входят, думается, сами малые и

средние предприятия, функционирующие как в сферах торговли и посреднических

услуг, так и непосредственно в производстве. В силу интенсификации

конкуренции и естественного ужесточения внешних условий функционирования

малые предприятия в этих сферы обнаруживают стремление к диверсификации,

расширению профильности, переводу инвестиционных потоков в новые отрасли. В

этом плане производственная сфера начинает представлять для рассматриваемых

потенциальных инвесторов существенный интерес.

Основания для подобного вывода таковы.

Во-первых, торговые и посреднические предприятия могут быть

заинтересованы в том, чтобы самостоятельно производить профильную для своей

деятельности продукцию (или непосредственно контролировать производство),

экономя тем самым на трансакционных операциях, определяя номенклатуру и

качество, а в известном смысле и монополизируя сети распределения данного

товара.

Во-вторых, наличие в промышленности незагруженных или недогруженных

производственных мощностей, причем зачастую вполне современных по своим

технологическим возможностям и характеристикам, позволяет достаточно

выгодно использовать их либо на правы аренды, либо выкупая у собственника.

В-третьих, производство той или иной продукции может быть обеспечено

необходимыми материалами и комплектующими изделиями при весьма

благоприятных договорных условиях, если производители этих материалов

испытывают трудности со сбытом. В-четвертых, не единичны случаи, когда

некоторые ресурсы, прежде всего природные (продукция первичных отраслей),

непосредственно реализуемые на внутренних или внешних рынках, даже при

неглубокой степени переработки могут иметь существенно более высокую цену.

В-пятых, малый бизнес, как известно, особо адаптирован к регионами, где он

функционирует. В связи с этим большое влияние на его развитие оказывает

политика местных администраций, которая, как и предусматривает госпрограмма

поддержки и развития малого предпринимательства, адаптирует задаваемые

федеральными законами параметры к условиям соответствующих регионов. Так, в

1997 г. более чем в 40 регионах России созданы соответствующие фонды

поддержки, развивается инфраструктура, реализуются поддерживающие программы

и т.д. Для многих региональных администраций активизация малого

промышленного производства является предпочтительной, позволяя прежде всего

решать проблемы занятости квалифицированных работников, высвобожденных в

связи с остановкой крупных индустриальных предприятий. Надо иметь в виду:

малые промышленные предприятия контролируются значительно легче, чем

организации, скажем, торговли и общественного питания, что упрощает сбор

налогов и других платежей.

Рассматриваемая третья группа потенциальных организаторов является и

наиболее состоятельной в инвестиционном плане. Малые предпринимательские

структуры располагают реальными средствами для создания основных и

оборотных фондов, обеспечивающих стартовые условия маломасштабного

промышленного производства. Наличие таких средств позволяет структурам, о

которых идет речь, перераспределять потоки финансовых ресурсов между

сферами деятельности, что способствует эффективности реализация

промышленных проектов. Существенно, далее, следящее: действующие малые

предприятия имеют устоявшиеся схемы взаимодействия с финансово-кредитными

учреждениями, а также собственность в виде объектов недвижимости и запасов

товарно-материальных ценностей, что облегчает получение ими кредитов,

необходимых для выполнения инвестиционных промышленных проектов. Наконец,

важнейшим преимуществом данной группы инвесторов, готовых диверсифицировать

свою предпринимательскую активность, является тот опыт практического

менеджмента, которого обычно столь недостает в начальный период бизнес-

деятельности.

Вышеизложенное позволяет утверждать, что в обозримой перспективе

инициативы по созданию и инвестированию малых промышленных предприятий

будут исходить прежде всего от небольших организаций непроизводственной и

производственной сфер. Из этого утверждения следует минимум два основных

вывода относительно содержания действий, направленных на поддержку подобных

инициатив.

Первый состоит в том, что государству в лице его федеральных и

региональных органов власти и управления, следует создать условия для

перелива частных капиталов в реализацию малых промышленных проектов. Здесь

существует ряд возможностей, таких, в частности, как приоритетное

гарантирование кредитов под эти программы и введение налоговых каникул на

период их осуществления, снижение или отмена налогов на часть прибыли,

направляемой на инвестиционные цели. Перечень мер подобной политики может

быть продолжен на основе обобщения и первого отечественного опыта, и

богатой зарубежной практики поддержки малого предпринимательства со стороны

государственных органов (Администрации малого бизнеса и ее региональных

органов США, Агентства малого и среднего предпринимательства Министерства

внешней торговли и промышленности Японии, палат ремесел Германии и Франции,

и т.д.).

Второй вывод касается выбора промышленных проектов, т.е. вопроса о

том, каким образом инициаторы создания малых промышленных предприятий

могут определять оптимальные сферы приложения их предпринимательских

усилий, места размещения, масштабы деятельности и т.п. Решению этой

проблемы вряд ли может помочь изучение зарубежного опыта, хотя данные об

отраслевой специализации малого бизнеса регулярно публикуются

соответствующими национальными и международными организациями (слишком уж

существенны различия экономики России и стран с развитыми рыночными

системами). Малые предпринимательские структуры не имеют ни

организационных, ни финансовых возможностей для формирования экспертных

комиссий, способных (по численности и уровню квалификации своих членов)

оценить приоритеты проектов по необходимому набору критериев. Хуже того,

задача подчас заключается не столько в выборе лучшего проекта из имеющихся

альтернатив, сколько в поиске самих альтернативных проектов.

Каким же может быть адаптированный к российским реальностям алгоритм

поиска промышленных проектов, посильных малым предпринимательским

структурам. Исходным пунктом должно стать определение основных факторов,

ограничивающих зоны возможных решений: ресурсный потенции, приоритеты,

риски, рынки. В состав фактора “ресурсный потенциал” входят возможности:

использования собственных средств, получения кредита и льгот, долевого

участия других инвесторов. Фактор “приоритеты” раскрывается следующим

образом: наличие платежеспособного спроса, высокая доходность, короткие

сроки реализации, высокая ликвидность, вхождение в состав приоритетов

промышленной политики. Фактор “риски” охватывает политические,

экономические, конкурентные и технологические риски, а фактор “рынки” -

внутренний монопольный, региональный монопольный и экспортный монопольный

рынки, рынки импортозамещающие и свободные.[3] Определение факторов и их

состава позволяет построить двухмерную матрицу решений и субъективно

оценить важность значений ее строк и столбцов. Выявленные таким образом

приоритеты инвестирования указывают на зоны поиска потенциальных проектов.

Предлагаемый подход к решению задачи выбора инвестиционных проектов

в сфере малого предпринимательства основан на субъективной оценке факторов

и их состава. Однако эту оценку можно было бы существенно объективировать

при определенных организационных усилиях госорганов поддержки

предпринимательства. Они могли бы, во-первых, разрабатывать перечни

приоритетных проблем отраслевого или регионального характера. Во-вторых,

определение состава факторов и раскрытие содержания их элементов,

необходимые для выбора промышленных проектов, можно было бы организовать

путем проведения представительных опросов (на добровольной основе) -

руководителей предпринимательских структур и публикаций соответствующих

усредненных значений. Тем самым потенциальные инвесторы имели бы

возможность получать достоверные исходные данные для выбора промышленных

проектов в сфере малого предпринимательства.

Список используемой литературы:

1. «Основные принципы финансирования проектов» Щербаков А.И.,

Сбербанк РФ, Москва. Из материалов конференции "'Роль

аналитика в управлении предприятием" (Интернет-издание

журнала «Развитие бизнеса.ру», 2002 г.)

2. Гражданский кодекс Российской Федерации.

3. Ершова И.В., Иванова Т.М. Предпринимательское право. - М.:

Юриспруденция, 1999.

4. «Финансовый менеджмент»: Учебник для вузов / Под ред. Проф.

Г.Б. Полякова- М., ФИНАНСЫ, ЮНИТИ, 1997.

5. «Финансы предприятия» Шуляк П.Н. – М., Изд. Дом «Дашков и

Ко», 2001.

6. «Финансовая стратегия предприятия» Тимур Баязитов.,

http://www.e-

xecutive.ru/discussions/forum_3330/msg_8874_82053/

7. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В.Колчина,

Г.Б.Поляк, Л.П.Павлова и др.;. – 2-е изд., перераб. и доп. –

М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002г. – 447с.

8. Финансы предприятия/ Учебное пособие. Под ред. М.В.

Романовского. – СПб.: «Изд. Дом. «Бизнесс-Пресса», 2000г. –

258с.

9. Финансы, Денежное обращение и кредит/ Учебник под ред. проф.

Н.Ф.Самсонова – М.: ИНФРА – М,2001г. – 448с.

10. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности

предприятий. –М.: Экономика, 1990. –210с.

-----------------------

[1] Литвин М.И. Управление финансами предприятия. Финансовый

менеджмент.2002 №6.

[2] Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П.

Павлова и др.; Под ред. проф Н.В. Колчиной. 2-е изд., перераб. и доп. – М.:

ЮНИТИ-ДАНА,2002. – 447с.

[3] Шуляк П.Н. Управление финансами/ Учебное пособие – М.: Изд. Дом «Дашков

и К», 2000.-752с.

-----------------------

Собственный капитал

предприятия

Капитал,предоставлен. Собствеником

Прочие взносы юридических и физических лиц

Резервы,

накопленные предприятием

Уставный

капитал

Премия на

акции акционерного

общества

Добавочный

капитал

Накопленная прибыль

Резервный

капитал

Фонды

накопления

Нераспределенная

прибыль

Взносы и

пожертвования

Целевое

финансирование