бесплано рефераты

Разделы

рефераты   Главная
рефераты   Искусство и культура
рефераты   Кибернетика
рефераты   Метрология
рефераты   Микроэкономика
рефераты   Мировая экономика МЭО
рефераты   РЦБ ценные бумаги
рефераты   САПР
рефераты   ТГП
рефераты   Теория вероятностей
рефераты   ТММ
рефераты   Автомобиль и дорога
рефераты   Компьютерные сети
рефераты   Конституционное право
      зарубежныйх стран
рефераты   Конституционное право
      России
рефераты   Краткое содержание
      произведений
рефераты   Криминалистика и
      криминология
рефераты   Военное дело и
      гражданская оборона
рефераты   География и экономическая
      география
рефераты   Геология гидрология и
      геодезия
рефераты   Спорт и туризм
рефераты   Рефераты Физика
рефераты   Физкультура и спорт
рефераты   Философия
рефераты   Финансы
рефераты   Фотография
рефераты   Музыка
рефераты   Авиация и космонавтика
рефераты   Наука и техника
рефераты   Кулинария
рефераты   Культурология
рефераты   Краеведение и этнография
рефераты   Религия и мифология
рефераты   Медицина
рефераты   Сексология
рефераты   Информатика
      программирование
 
 
 

Финансы шпоры к ГОСУ

Финансы шпоры к ГОСУ

91(1) Функции финансовой системы

Финансовая система - совокупность законов, правил, норм, регулирующих

финансовую деятельность и финансовые отношения государства. Функции

финансовой системы: распределительная функция - обеспечение субъектов

хозяйствования необходимыми финансовыми ресурсами, которые используются в

форме денежных фондов хозяйственного назначения; стимулирующая функция

проявляется в маневрировании налоговыми ставками, льготами, штрафами,

изменяя условия налогообложения, государство создает условия для

ускоренного развития определенных отраслей и производств, способствует

решению актуальных для общества проблем; фискальная функция - связана с

тем, что с помощью налогов достигается изъятие части доходов предприятий и

граждан для содержания государственного аппарата, обороны страны и той

части непроизводственной сферы, которая не имеет собственных источников

доходов.

92(2) Организация и институты финансовой системы

Совокупность финансовых отношений в рамках национальной экономики

образует финансовую систему государства. С точки зрения социально-

экономических отношений, она складывается из централизованных,

децентрализованных финансов и финансов домохозяйств. Централизованные

финансы - это государственная бюджетная система, государственный кредит,

специальные внебюджетные фонды, фонды имущественного и личного страхования.

Децентрализованные финансы - финансы фирм и предприятий различных форм

собственности. Финансы домохозяйств - это личные финансы, то есть

финансовые взаимоотношения между физическими лицами. Институты финансовой

системы - это финансовые учреждения, входящие в финансовую систему страны и

осуществляющие операции с финансовыми ресурсами, регулирующие финансовые

связи и отношения. К ним относятся финансовые фонды, банки, страховые

компании, государственные финансовые учреждения.

93(3) Государство и финансовая система

Посредством финансов государство обеспечивает перераспределение части

стоимости общественного продукта не только в денежной, но и в натурально-

вещественной форме через куплю-продажу. В этом проявляется взаимосвязь

стадий воспроизводства - распределения и обмена. Каждый элемент финансовой

системы особым образом влияет на производство, имеет сои, присущие ему

функции. С помощью централизованных финансов мобилизуются ресурсы в

централизованный фонд государства и происходит их перераспределение между

отраслями национального хозяйства, экономическими регионами, отдельными

группами населения. К основным направлениям государственного регулирования

посредством финансов относятся: налоговая система; ценообразование;

внешнеэкономическая деятельность; денежное обращение; кредитование; формы

платежей и расчетов; организация обращения ценных бумаг; бюджетное

финансирование; состав и компетенция органов государственного

регулирования; государственные гарантии; лицензирование и т.п.

94(4) Становление финансовой системы в Украине

Взаимоотношения Украины и предприятий в условиях перехода к рыночной

экономики базируется на административных и экономических средствах. В

условиях кардинальных изменений в экономике Украины, генерируемых сложным и

неоднозначным процессом перехода к рынку, принципиально изменяется

философия и сама модель хозяйствования, построения всей финансовой системы.

Финансовое регулирование связано с регламентированием распределительных

процессов на макроэкономическом уровне - хозяйство страны в целом - и

микроэкономическом уровне - предприятий, объединений и организаций. Общий

спад в экономике привел к уменьшению доходов государства и вынуждал

правительство Украины проводить все более значительные кредитные эмиссии. В

условиях значительной кредитной эмиссии образовался небывалый платежный

кризис, который усиливал обнищание народа, обуславливал несвоевременность

выплаты заработной платы, остановку работы предприятий, спад производства и

уменьшение товарооборота. Антиинфляционная политика украинского

правительства направлена против инфляции спроса, тогда как преобладающей в

стране является инфляция расходов. Политика ограничения платежеспособного

спроса неминуемо усиливает спад производства. Правительство принимает меры,

чтобы по-новому подойти к проведению ценовой, бюджетной, налоговой и

кредитной политики. Однако несовершенство законодательства и нестабильная

национальная валюта - главные причины развала финансовой системы Украины.

95(5) Денежная система и ее элементы. Классификация денежных систем - см.

вопрос 25

96(6) Государственный бюджет, понятие и функции - см. вопрос 73

97(7) Бюджеты местных органов власти

Под местными подразумеваются все бюджеты, кроме бюджета центрального

правительства. Между ними существуют довольно сложные отношения, связанные

с разделом источников бюджетных доходов, финансированием местных бюджетов

со стороны центрального правительства путем перераспределения средств в

масштабах страны. Государственный бюджет представляет собой, таким образом,

не только бюджет центрального правительства, но и совокупность бюджетов

всех уровней государственно-территориальных властей.

98 (8) Внебюджетные фонды. Назначение, формирование и использование

Внебюджетные фонды - денежные средства государства, не включаемые в

государственный бюджет и используемые по определенному целевому назначению

- государственный пенсионный фонд мобилизует средства на выплату пенсий

гражданам страны, фонд занятости, государственный страховой фонд - фонды

имущественного и личного страхования предназначены для возмещения ущерба,

нанесенного стихийными бедствиями предприятиям и населению, а также для

выплаты застрахованному лицу или его семье материального обеспечения при

наступлении страхового случая. Внебюджетные средства находятся в

распоряжении центральных и местных органов власти и создаются за счет

специальных (целевых) налогов, займов, субсидий из бюджета. Внебюджетные

фонды расширяют возможности вмешательства государства в экономику, минуя

бюджет. Кроме того, создается видимость уменьшения дефицитности бюджета.

99(9) Ценные бумаги. Классификация ценных бумаг - см. вопрос 66

100(10) Понятие и структура финансового рынка - см. вопрос 105(15)

Финасовый рынок (рынок ссудных капиталов) - это механизм

перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи

посредников на основе спроса и предложения на капитал. Представляет собой

совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных

средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция финансового

рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный

капитал. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до 1

года). В свою очередь, денежный рынок подразделяется на учетный,

межбанковский и валютный рынки. К учетному рынку относят тот, на котором

основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя,

другие виды краткосрочных обязательств. Межбанковский рынок - часть рынка

ссудных капиталов, где временно свободные денежные средства кредитных

учреждений привлекаются и размещаются банками между собой в форме

банковских депозитов на короткие сроки. Валютный рынок - см. вопрос 88.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и

облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок банковских

кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных

инвестиционных ресурсов для правительства, корпораций и банков. Финансовый

рынок рассматривается и как совокупность первичного и вторичного рынков, а

также делить на национальный и международный. Первичный рынок возникает в

момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На

вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются. В свою очередь, вторичный

рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой, здесь реализуются ценные

бумаги, по каким-либо причинам не котирующиеся на бирже.

101(11) Акционерный капитал. Обыкновенные и привилегированные акции.

Дивиденды

Акционерный капитал представляет собой собственный капитал фирмы,

разделенный на равные доли между акционерами. Право на владение этой доли

удостоверяет ценная бумага - акция. Одна из главных особенностей акции как

титула собственности заключается в том, что акционер не имеет права

потребовать у акционерного общества вернуть ему внесенную сумму. Именно это

позволяет акционерному обществу свободно распоряжаться своим капиталом.

Отсюда - акция - бессрочная бумага, она не выпускается на какой-то

определенный период. Акция как титул собственности обладает еще одной

ключевой чертой: правом голоса. В нем реализуется возможность каждого

акционера как совладельца акционерного общества участвовать в управлении

им. Акции различают: на предъявителя и именные акции. Фактическое владение

акцией на предъявителя означает юридическое удостоверение того, что ее

владелец является акционером компании. В случае с именной акцией

акционерами считаются только те ее владельцы, данные о которых внесены в

акционерную книгу компании. Обычные акции - это акции, владельцы которых

обладают всеми правами, предусмотренными акционерным правом

(законодательством). Привилегированные акции предусматривают наличие у их

владельцев определенных преимуществ по сравнению с владельцами обычных

акций. Одно из них состоит в том, что по привилегированным акциям

выплачивается предварительно установленный дивиденд. Привилегированные

акции бывают: с фиксированным дивидендом; с фиксированным дивидендом,

который предусматривает дополнительное участие в распределяемой прибыли

компании - получение сверхдивидендов. Величина годовых дивидендов зависит

от прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Дивиденд - доход,

получаемый владельцами акций. Величина дивиденда зависит от суммы прибыли и

вида акции. По привилегированным акциям дивиденд - фиксированный процент к

стоимости акции, независимо от текущей прибыли акционерного общества,

выплачивается в первую очередь. Размер дивиденда по простым акциям зависит

от величины прибыли, остающейся после выплат по привилегированным акциям.

Дивиденд может быть опционным, когда держателю акции дают возможность

выбора: получить доход на акцию в виде денег или приобрести на эту сумму

новые акции.

102(12) Оценка акций. Капитализированный доход

Оценка акций имеет несколько видов: номинальная стоимость - это

нарицательная стоимость, обозначенная в акции. Продажа и приобретение

производится по курсовой стоимости, которая формируется под влиянием спроса

и предложения. Номинал не всегда является определяющим фактором ее

формирования. Номинальная стоимость акции должна быть кратной минимальной

стоимости акции. Рыночная стоимость акций - это курс акции, сложившаяся на

биржевом или внебиржевом рынках. Доходность акции определяется отношением

годового дохода к ее рыночной цене, то есть это норма прибыли, получаемая

владельцем акции. Капитализированный доход - см. дивиденд. Капитализация

дохода (прибыли) включает: метод оценки стоимости предприятия по его доходу

или прибыли, заключающейся в установлении величины капитала способного

приносить такие доходы или прибыль при норме прибыли (отношение прибыли к

стоимости капитала), равной среднему ссудному проценту; расходование

прибыли на увеличение капитала фирмы, превращение прибыли в капитал, что

приводит к увеличению стоимости акций.

103(13) Фьючерсный контракт и операции с фьючерсными контрактами

Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор купли-продажи

биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в

момент заключения сделки. Фьючерсный контракт совершенно не обязательно

заканчивается механической покупкой. Принцип в том, что первоначальный

покупатель заключает с производителем (продавцом) типовой контракт с

соответствующей спецификацией (если это контракт на покупку товара,

продукции, работ, услуг, валюты, ценных бумаг) на определенную

предполагаемую сумму. При этом контракт становится ценной бумагой и может в

течение срока действия перекупаться много раз. Держатель контракта может,

как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товара, проиграть или

получить Фьючерсный контракт представляет собой соглашение, по которому

покупатель принимает, а продавец осуществляет поставку определенного товара

в определенном месте, в определенное время. И товары, на которые

заключаются контракты, и условия самих контрактов стандартизированы в целях

их дальнейшей реализации на внутреннем рынке ценных бумаг. Фьючерсные

контракты заключаются исключительно на биржах. Биржи самостоятельно

стандартизируют условия контрактов конкретного вида товаров.

Кроме того, биржи организуют и вторичный рынок фьючерсных контрактов, то

есть их покупку и продажу через дилеров, в связи с чем инвесторы имеют

реальную возможность осуществлять операции с ними. Фьючерсный контракт не

является обязательным с точки зрения реальной продажи товара или его

реальной покупки, а заключается либо с целью хеджирования, то есть

страхования от возможного колебания цен, либо с целью извлечения прибыли от

курсовых разниц. Хеджированием сделок с помощью фьючерсных контрактов на

валюту могут обезопасить себя импортеры или организации, имеющие валютные

кредиты. Игру на разнице в ценах по фьючерсным контрактам предпочитают

спекулянты - активные игроки на фондовом рынке. Если рассматривать в

качестве актива по фьючерсным контрактам валюту, то установление границ

колебания курса доллара США, или так называемого «валютного коридора»,

значительно ограничивает интерес и хеджиров, и спекулянтов на рынке срочных

контрактов на валюту. Однако валютный фьючерсный рынок не исчез, поскольку

убытки или прибыль от операций со срочными контрактами на валюту на порядок

превышает такие же показатели на реальном, или СПОТ - рынке. Механизм

действия фьючерсных биржевых контрактов на валюту включает: торги ведут

исключительно расчетные фирмы, которые, как правило, являются членами

биржевой палаты. Юридическое лицо, решившее купить или продать фьючерсный

контракт на валюту, открывает клиентский счет в одной из расчетных фирм и

вносит гарантийный залог в размере десяти процентов суммы сделки. Сумма

залога на отдельных биржах может включать и начальную маржу. Сумма залога

представляет собой ту величину средств, которая гарантирует совершение

операций по срочным контрактам с валютой и ниже которой уровень денежных

средств на счете клиента опускаться не может. Инвестор и расчетная фирма

заключают договор на обслуживание, при этом фьючерсный контракт в

документальном виде не существует, а вносится в память компьютера в виде

открытой позиции на продажу валюты («короткая позиция»), либо на покупку

валюты («длинная позиция»). Указанная информация вводится в компьютер

брокером по поручению клиента или оператора в торговом зале биржи с заявки

брокера. Ежедневная информация по открытым позициям группируется и

передается расчетной фирме. Следует отметить, что по фьючерсным сделкам

довольно редко бывает реальная поставка или покупка валюты, так как

инвестор может закрыть свою позицию с помощью противоположной сделки:

продавец объявляет о покупке контракта, а покупатель - о продаже. Если же

одна из сторон по фьючерсному контракту действительно намерена реально

купить или продать валюту, то она не закрывает свою позицию до дня,

обусловленного в контракте, а расчетная биржевая палата выбирает участника

сделки с противоположной открытой позицией и ставит его в известность о

необходимости поставки или покупке валюты. Анализ стоимости фьючерсных

контрактов строится на исследовании соотношения спроса и предложения на

данный контракт в рамках торговой сессии на бирже. По окончании торгов по

фьючерсным контрактам расчетная палата биржи производит взаимные зачеты по

сделкам и на клиентские счета заносится либо прибыль в виде положительной

вариационной маржи, либо убыток в виде отрицательной вариационной маржи.

Вариационная маржа исчисляется по окончании торгов для каждого участника

сделки по одной из следующих формул: по открытой: М1 = п (Ск - С); Где М1 -

вариационная маржа; П - количество сделок; Ск - стоимость контракта по

котировочной цене данной торговой сессии (средневзвешенная); С - стоимость

фьючерсного контракта на момент открытия позиции; по закрытой позиции: М2

= п (Сп - С пр); Где Сп - стоимость контракта, заключенного с

противоположной стороны (позиции); Спр - стоимость контракта по

котировочной средневзвешенной цене предыдущей торговой сессии; если сделок

не было и позиция осталась открытой, таким образом М3 = п (Ск - С пр) ;Где

Ск - средневзвешенная стоимость контракта по котировочной цене данной

торговой сессии;

Спр - средневзвешенная стоимость контракта по котировочной цене предыдущей

торговой сессии. В том случае, если вариационная маржа положительная, она

будет внесена продавцом на счет покупателя. Если отрицательная, то

покупатель вносит ее на счет продавца. Таким образом и выигрыш, и проигрыш

по фьючерсным сделкам определяется сразу.

104(14) Опционы и операции с опционами

Опционом называется договор, в соответствии, с которым одна из сторон

имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать

(купить) у другой стороны соответствующий актив, по цене, установленной при

заключении договора с уплатой за это право определенной суммы денег,

называемой премией. Операции с опционами включают: опцион американский -

реализация которого может быть осуществлена в любое время до окончания его

срока; опцион без покрытия - продавец которого не защищен на случай

использования покупателем своего права не в пользу продавца, то есть

опцион, не защищенный параллельной противоположной сделкой; опцион

генеральный - оговоренное в чартере право фрахтователя судна варьировать

порт погрузки и выгрузки; опцион европейский - который предоставляет право

реализации только в момент истечения срока его действия; опцион на покупку

- дающий право, но не обязывающий купить фьючерсный контракт, товар или

другую ценность по заранее установленной цене. Используется при игре на

повышение; опцион на продажу - дающий право, но не обязывающий продать

фьючерсный контракт или иную ценность (кроме товара) по заранее

установленной цене. Используется при игре на понижение.

105(15) Первичный и вторичный рынок ценных бумаг см. вопрос 100

106(16) Формирование и развитие рынка ценных бумаг в Украине

Порядок выпуска и обращения ценных бумаг в Украине регулируется

Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже». Юридические лица,

желающие заниматься профессиональной деятельностью по ценным бумагам,

получают разрешение на осуществление деятельности по выпуску и обращению

ценных бумаг в Управлении денежного обращения и ценных бумаг Министерства

финансов Украины, в порядке, регламентирующим выдачу разрешения на

осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг.

Коммерческие банки приступают к деятельности по выпуску и обращению ценных

бумаг с момента выдачи разрешения МФУ и полной уплаты уставного фонда.

107(17) Внебиржевой рынок ценных бумаг. ПФТС ?

На внебюджетном рынке ценных бумаг торгуют всеми ценными бумагами,

которые имеют спрос у инвесторов. Основными агентами внебиржевого сектора

вторичного рынка выступают брокерские и дилерские фирмы. (см. вопрос

109(19)).

108(18) Механизм биржевой торговли. Листинг. Котировка

По типу организации различают два вида фондовых бирж: публичные,

которые принадлежат государству, а их члены регистрируются государственными

органами в соответствии с определенными требованиями. Торговать на них

могут любые субъекты, купившие разовые билеты; частные, представляющие

собой акционерные общества. На фондовой бирже площадь операционного зала

разделена на секторы, в каждом из которых торгуют ценными бумагами только с

определенными характеристиками,сами бумаги в этот момент не присутствуют,

заключаются сделки по ним с регистрацией их в расчетной (клиринговой)

палате. Круг бумаг, с которыми проводятся сделки на бирже, ограничены.

Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле

(чтобы акции фирмы были приняты к котировке), фирма должна удовлетворять

выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размерам

получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций,

периодичности и характера отчетности. Процедура включения акций в

котировочный лист биржи называется листингом. Котировка - установление

курса ценных бумаг на фондовой бирже, цены товаров на товарной бирже,

установление курса иностранных валют на валютной бирже компетентными

государственными организациями.

109(19) Дилеры и брокеры. Коммерческие и комиссионные сделки с ценными

бумагами

Дилер - фирма или гражданин - посредники, занимающиеся перепродажей

ценных бумаг, как правило, от своего имени и за свой счет, получая доход в

виде разницы цен, по которым приобретены и проданы ценные бумаги, то есть

осуществляет все виды сделок (см. вопрос 110) на коммерческой основе.

Брокер - посредник, который на основании оформленной с клиентом

договоренности содействует совершению сделок с ценными бумагами, как

правило, от имени клиента и за его счет, получая комиссионный доход,

определенный процент от суммы сделки, то есть осуществляет все виды сделок

на комиссионной основе.

110(20) Фондовая биржа и биржевые операции

Фондовая биржа представляет собой организованную определенным образом

часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов

биржи совершаются сделки купли-продажи. Фондовые ценности - это ценные

бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Торговля ими ведется

партиями, на определенную сумму или по видам, при этом сделки заключаются

без наличия на бирже самих ценных бумаг. Деятельность биржи строго

регламентируется правительственными документами и уставом биржи. Кассовые

операции - сделки купли-продажи ценных бумаг, при которой выполнение сделки

происходит непосредственно после ее заключения. Для того, чтобы перевести

проданные ценные бумаги из банка покупателю, их владелец выписывает

специальный чек на ценные бумаги. Срочные операции - фьючерсы (см. вопрос

103) и опционы (см. вопрос 104). Как правило, срочные операции носят чисто

спекулятивный характер. Важным видом операций с ценными бумагами являются

поручения на проведение биржевых операций. Виды: поручения на проведение

сделки по текущему рыночному курсу. Предполагается, что брокер выполняет

поручение по самому благоприятному для клиента курсу в момент, когда

поручение попадает в операционный зал биржи. Лимитное поручение - указанный

в нем курс означает цену, с которой сделка становится приемлемой для

клиента. Пороговое поручение или поручение типа «стоп». Инвесторы

используют их для ограничения либо своих возможных потерь, либо сокращения

бумажной прибыли. Поручение проводить операции на условиях, определяемых

полностью или частично по усмотрению брокера.

111(21) Оформление сделок с ценными бумагами. Регистраторы и депозитарии.

Клиринг (см. 125(35))

Оформление биржевых сделок обязательно происходит через клиринговую

палату, которая решает главную задачу: сверяет информацию, подаваемую

членами биржи о заключенных ими за день сделках. При обслуживании фондовых

операций многие услуги вспомогательного характера выполняют коммерческие

банки. В качестве агента по трансферту банк ведет реестр держателей ценных

бумаг, вносит в него все изменения, касающиеся смены владельца или сведений

об имеющихся владельцах, выписывает сертификаты новым владельцам,

перечисляет дивиденды. Функции банка-регистратора заключается в ведении

учета общего числа акций, на которые выписаны сертификаты. Структура

Национальной депозитарной системы включает хранители, которые ведут счета

владельцев именных ценных бумаг, другие участники рынка, непосредственно

осуществляющие регистрацию прав собственности; клиринговые депозитарии,

которые ведут счета для хранителей и осуществляют клиринги (взаимозачеты) и

расчеты по сделкам; Национальный депозитарий Украины, который осуществляет

регулирование деятельности депозитарной системы.

112(22) Кредитная система и ее элементы см. вопросы 28, 124 (34), 128(38),

152(62)

113(23) Ценность денег и время. Предпочтение времени

Деньги обладают способностью приносит доход, поэтому стоимость

определенной суммы денег (сегодня) в будущем будет больше. Под воздействием

фактора времени стоимость денег возрастает. Величина прироста определяется

на основе альтернативного подхода по упущенной выгоде. Применяются два

способа учета фактора времени: дисконтирование (см. вопрос 115(25)) -

процесс нахождения стоимости известной будущей суммы денежных средств,

приведенной к текущему периоду; начисление сложного процента

(компаундирование) - процесс нахождения будущей стоимости известной в

настоящий момент суммы денежных средств. Стоимость денег во времени

подвержена влиянию факторов: инфляции, проценту, риску непогашения

долгового обязательства. Предпочтение времени означает, что денежная

единица, полученная раньше, будет стоит больше, чем денежная единица,

полученная позже.

114(24) Вычисление будущей стоимости. Наращение. Простые и сложные проценты

Вычисление будущей стоимости производится методом начисления сложного

процента. Процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов,

называется начислением сложного процента, а сумма, полученная в результате

накопления процентов, называется будущей стоимостью суммы вклада по

истечение периода, на который осуществляется расчет. Первоначальная сумма

вклада называется текущей стоимостью. При начислении сложного процента

находим будущею стоимость путем умножения текущей стоимости на (1 + ставку

процента) столько раз, на сколько лет делается расчет: FV = PV (1 + r) n;.

В зависимости от способа начисления проценты делятся на простые и сложные.

При использовании простых процентов сумма процентов в течение всего срока

долга определяется исходя из первоначальной суммы долга независимо от

количества периодов начисления и их длительности. Сумма процентов при этом

определяется по формуле: Ir = n * r * P; где Ir - сумма процентов за n

лет. При начислении сложных процентов сумма процентов, начисленных после

первого периода начисления, являющегося частью общего срока хранения

вклада, не выплачивается, а присоединяется к сумме вклада. За второй период

начисления проценты будут начисляться исходя из первоначальной суммы

вклада, увеличенной на сумму процентов, начисленных после первого периода

начисления, и атк далее за каждый последующий период начисления. Таким

образом, база начисления сложных процентов в отличие от использования

простых процентов будет увеличиваться с каждым периодом начисления,

являющимся частью общего срока хранения вклада или инвестирования. Этот

процесс называется наращением.

115(25) Вычисление современной стоимости. Дисконтирование по схеме сложных

процентов. Связь между будущей и современной стоимостью

Текущая стоимость при дисконтировании (вопрос 113(23)) определяется

путем деления будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на

сколько лет ведется расчет: PV = FV / (1 + r) n = FV (1 + r) - n . Для

облегчения расчетов при начислении сложного процента и дисконтировании

существуют таблицы, в которых для каждого года и каждой ставке процента

заранее вычислены величины (1 + r) n и (1 + r) - n . Эти величины

называются, соответственно, фактор сложности процента (множитель

наращивания) и фактор дисконтирования (дисконтный множитель). Взаимосвязь

между будущей и текущей стоимостью выражается приведенными формулами, где

FV - будущая стоимость; PV - текущая стоимость; r - ставка процента; n -

число лет.

116(26) Ставка процента и ставка дисконта. Количественное соотношение

Ставка процента - это цена, которая выплачивается или взимается за

использование денежных средств. Обычно выражается в виде определенного

процента от основной суммы вклада (кредита, инвестиции), начисляемого через

конкретные промежутки времени. Ставку дисконта определяют как уровень

доходности, который можно получить по разным инвестиционным возможностям

(вклада, кредита). За ставку дисконта обычно берут типичный процент, под

который данная фирма может занять (дать) финансовые средства. Если банки

кредитуют фирму по ставке 90 процентов, это и будет ставкой дисконта.

Однако в инвестиционной деятельности, если уровень риска выше обычного для

данной фирмы, таким образом, ставка дисконта должна быть выше, так как

рискованность инвестиций влияет на доходность. Фирме нужно получить больший

доход, чтобы компенсировать риск.

117(27) Реальные и номинальные процентные ставки. Влияние инфляции

Процентная ставка - спектр разнообразных ставок, которые находятся под

воздействием рыночного механизма: если предложение денег уменьшается, таким

образом, процентные ставки увеличиваются, и наоборот. Реальная (Rp) и

номинальная ставки (Rn) связаны законом Фишера: Rn = Rp + P; где Р -

уровень инфляции. При определении процентных ставок учитывается уровень

инфляции, приводящей к обесценению денежных доходов. Уровень инфляции

показывает, на сколько процентов выросли цены за рассматриваемый период

времени и определяется по формуле: = S / S * 100; где S - сумма, на

которую необходимо увеличить сумму S для сохранения ее покупательной

способности. Отсюда сумма, покупательная способность которой с учетом

инфляции должна соответствовать покупательной способности суммы S, будет

равна: S = S (1 + ) или S = S * 1n; где 1n - индекс инфляции,

определяемый соотношением (1 + ). Индекс инфляции за определенное

количество лет составит 1 = (1 + n )n .

118(28) Аннуитет (рента). Обычный и авансовый аннуитет. Срочный и

бессрочный аннуитет

Аннуитет - один из видов срочного государственного займа, по которому

ежегодно выплачиваются проценты и погашается часть суммы; равные друг другу

денежные платежи, выплачиваемые через определенные промежутки времени в

счет погашения полученного кредита, займа и процентов по нему, то есть

кредитор периодически получает определенный доход (ренту), устанавливаемый

с расчетом на постепенное погашение капитальной суммы долга и процентов по

нему. Аннуитеты делятся на срочные и пожизненные. По срочным выплата дохода

ограничивается во времени и может передаваться другому лицу. По

пожизненным(бессрочным) - право получение дохода принадлежит только

непосредственному кредитору и выплата ренты прекращается со смертью

владельца. Цена аннуитета устанавливается, исходя из уровня рыночного

ссудного процента. Обычный аннуитет выдается, как обычный заем. Авансовый

аннуитет - предполагает выдачу займа в виде аванса.

119(29) Оценка инвестиций. NPV (чистая современная ценность). IRR

(внутренняя норма доходности). Срок окупаемости

Чистая приведенная стоимость (NPV) характеризует общий абсолютный

результат инвестиционного проекта. Ее определяют как разницу между текущей

приведенной стоимостью потока будущих доходов и текущей приведенной

стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта

во время всего цикла его жизни. Определяется по формуле: NPV = (Bt - Ct) /

(1 + i)t ; где NPV - чистая приведенная стоимость; Bt - доход от проекта в

году t; Ct - затраты на проект в году t; I - ставка дисконта; n - число

лет цикла жизни проекта. Внутренняя норма доходности (IRR) (окупаемости) -

это расчетная ставка процента, при которой получаемые выгоды от проекта

становятся равными затратам на проект, то есть ее можно определить как

расчетную ставку процента, при которой чистая приведенная стоимости будет

равняться нулю. Вычисление внутренней нормы доходности осуществимо только

на компьютере со специальной программой. Срок окупаемости проекта

показывает за какой период времени окупается проект и рассчитывается на

базе не дисконтированных доходов по формуле: инвестиции до и после

внедрения проекта деленные на выгоды (прибыль) посте и до внедрения

проекта.

120(30) Банковские займы и эффективная процентная ставка

Банковский заем - это один из видов договора, соглашения между банком

и заемщиком, либо между банками, согласно которому заемщик получает

денежные средства, а через определенный срок обязан вернуть равную сумму

денег и проценты по ним. Банки устанавливают эффективную процентную ставку

за кредит (заем). От процентной ставки во многом зависит прибыль банка. В

условиях инфляции процентная ставка увеличивается, так как включает в себя

полностью или частично ожидаемый уровень инфляции. Процентная ставка,

размер которой не фиксируется на весь срок кредита, называется плавающей.

121(31) Беспроцентные ценные бумаги. Ставка дисконта и цена. Эквивалент

простых процентов

Беспроцентные ценные бумаги включают коммерческие кредитные векселя,

долговые обязательства, другие платежные документы, по которым заемщик не

выплачивает процентов. Ставка дисконта (дисконтирование) - смотри в

вопросе114(24)

122(32) Процентные ценные бумаги. Вычисление доходности. Установление цены

облигации

Процентные ценные бумаги - акции, облигации, государственные ценные

бумаги и т.п., то есть ценные бумаги предполагающие выплату процентов за

пользование кредитом или получение дохода в виде процентов. Облигации могут

продаваться по эмиссионной стоимости (эмиссионному курсу) ниже их

номинальной стоимости. Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того,

может быть достигнута договоренность, что погашение облигации будет

произведено не по номинальному, а по более высокому курсу. Таким образом,

возникает надбавка, или ажио, которая при соответствующем сроке облигации

представляется как дополнительный доход наряду с процентными платежами.

Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации считается важным

показателем при оценке условий облигаций. Доход по ценным бумагам с

фиксированным доходом определяется отношением номинального процента к

эмиссионному курсу ценной бумаги. Индекс курсовой цены каждой акции

(облигации) определяется как произведение ее курса на число акций данного

типа, котирующихся на бирже, деленное на номинал акции (облигации. В

дальнейшем индексы курсовых цен акций (облигаций) используется для расчета

агрегированного биржевого индекса.)

123(33) Банковская система Украины - см. вопрос 125(35) и 126(36)

124(34) Кредит: его формы и виды - смотри вопросы 27, 128 (38), 152 (62)

125(35) Центральный банк и его функции

Центральный банк - это банк, осуществляющий выпуск банкнот и

являющийся центром кредитной системы. Он занимает в ней особое место,

будучи «банком банков». Он является государственным учреждением. К основным

функциям центрального банка относятся6 эмиссионная функция, то есть выпуск

денег в обращение. Эмиссия банкнот является исключительной прерогативой

центрального банка. Такого права не имеет ни один другой банк. Через

контроль за выпуском банкнот в обращение центральный банк регулирует

денежное обращение и поддерживает покупательную силу национальной валюты;

аккумуляция и хранение кассовых резервов для коммерческих банков -

заключается в том, что каждый коммерческий банк - член национальной

кредитной системы - обязан хранить на резервном счете в центральном банке

сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов; кредитование

коммерческих банков; предоставление кредитов и выполнение расчетных

операций для правительственных органов; безналичные расчеты, основанные на

зачете взаимных требований (клиринги), являются важной функцией

центрального банка.

126(36) Коммерческие банки и их роль в экономике

Функция коммерческих банков состоит прежде всего: в аккумулировании

бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплате чеков, выписанных на

эти банки; предоставлении кредитов предпринимателям. Коммерческие банки

называют финансовыми универмагами или супермаркерами кредита. Эти

учреждения осуществляют также расчеты и организуют оборот в масштабах всего

национального хозяйства. На базе их операций возникают кредитные деньги

(чеки, банковские векселя и т.п.). Поэтому коммерческие банки играют

значительную роль в экономике страны.

127(37) Специализированные банки и их операции

Инвестиционные банки занимаются эмиссионно-учредительской

деятельностью, то есть проводят операции по выпуску и размещению на

фондовом рынке ценных бумаг, получая на этом доход. Они не имеют права

принимать депозиты и привлекают капиталы, как правило, путем продажи

собственных акций или за счет кредита коммерческих банков. Свой капитал они

используют для долгосрочного кредитования различных отраслей хозяйства.

Важное место в кредитной системе занимает обширная группа сберегательных

банков (учреждений). Они привлекают мелкие сбережения и доходы, которые без

помощи кредитной системы не могут функционировать как капитал. Существуют

различные типы сберегательных учреждений: сберегательные банки и кассы,

взаимно-сберегательные кооперативные банковские учреждения, доверительно-

сберегательные банки, ссудо-сберегательные банки, кредитные кооперативы

(союзы, ассоциации).

128 (38) Кредитные операции коммерческого банка (см. вопросы 27, 124 (34),

152(62))

Современная система кредитования содержит в себе: основные принципы

кредитования: срочность; обеспеченность; платность; возвратность.

Базируется на ресурсах банка как предприятия, объем выдаваемых кредитов

полностью зависит от суммы привлеченных средств. Кредитный механизм носит

коммерческий характер. Зависит от экономических нормативов и ликвидности

баланса банка, имеет договорную основу кредитных отношений. Основные

критерии, применяемые при классификации кредитных услуг банка: по видам

заемщиков, по срокам; по характеру обеспечения; по методам предоставления;

по порядку погашения; по характеру процентной ставки; по способу уплаты

процентов; по валюте; по числу и видам кредиторов; по использованию; по

размерам; услуги, не носящие кредитный характер.

129(39) Вексельные операции коммерческого банка (вопрос 154(64))

Вексель составляется по строго установленной форме. Сущность векселя

определяется следующим образом: вексель - это письменное долговое

обязательство, в котором воплощено право на определенное имущество; он не

является именным документом. Право на вексель передается с помощью

индосамента (передаточной надписи), однако возможна и его уступка. Это -

самостоятельное платежной средство. Обязанность выполнения товарных

Страницы: 1, 2


© 2010 САЙТ РЕФЕРАТОВ