Финансы

передаваемых во временное пользование за плату в виде процента.

Специфика ссудного капитала состоит в следующем (в отличие от торгового и

промышленного):

-владелец (собственник) капитала продает заемщику не сам капитал, а лишь

право на его временное использование;

-потребительная стоимость ссудного капитала как товара определяется его

способностью обеспечивать прибыль заемщику;

-передача капитала от кредитора заемщику и его оплата как правило имеют

разрыв во времени;

-на стадии передачи ссудный капитал имеет денежную форму.

В отличие от ростовщического капитала (основным источником которого

выступают собственные денежные средства кредитора) ссудный капитал

формируется за счет:

-временно свободных денежных средств государства, юридических и

физических лиц на добровольной основе передаваемых финансовым посредником

в виде депозитных счетов для последующей капитализации и извлечения

прибыли;

-средств, временно высвобождающихся в процессе кругооборота

промышленного и торгового капитала из-за несовпадения сроков поступления

доходов и осуществлением расходов на приобретение материалов, выплату

зарплаты, приобретение основных фондов, выплату дивидендов. Эти средства

аккумулируются на расчетных счетах юридических лиц и, в отличие от

первого источника являются для банков бесплатными и не требуют согласия

владельцев на использование.

Основными участниками рынка ссудных капиталов являются:

1. Первичные инвесторы — владельцы свободных финансовых ресурсов;

2. Специализированные посредники в лице кредитно-финансовых организаций;

3. Заемщики в лице юридических, физических лиц и государства, испытывающих

потребность в финансовых ресурсах и готовых заплатить за право их

временного использования.

Исходя из целевой направленности кредитных ресурсов рынок ссудных

капиталов можно разделить на 4 сегмента:

1. Денежный рынок — совокупность краткосрочных кредитных операций,

обслуживающих движение оборотных средств;

2. Рынок капиталов — совокупность средне- и долгосрочных операций,

обслуживающих движение прежде всего основных средств;

3. Фондовый рынок — совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок

ценных бумаг;

4. Ипотечный рынок — совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок

недвижимости.

Основные принципы кредита:

185. возвратность;

186. срочность (возврат в точно определенный срок);

187. платность;

188. обеспеченность;

189. целевой характер;

190. дифференцированный характер.

6.2. Базовые функции кредита.

191. Перераспределительная. Ссудный капитал, ориентируясь на естественно

или искусственно устанавливаемый уровень прибыли в различных

отраслях или регионах выступает в роли насоса, перекачивающего

временно свободные денежные средства из одних сфер хозяйственной

деятельности в другие.

192. Экономия издержек обращения. Возможность восполнения временного

недостатка собственных оборотных средств способствует ускорению

оборачиваемости капитала и, следовательно, экономии общих издержек

обращения.

193. Ускорение концентрации капитала.

194. Обслуживание товарооборота. Кредит, вводя в сферу денежного

обращения инструменты безналичных расчетов (векселя, чеки,

кредитные карточки) ускоряет и упрощает механизм экономических

отношений.

195. Ускорение научно-технического прогресса через кредитование

перспективных, дающих отдачу в отдаленной перспективе разработок.

6.3. Основные формы кредита и его классификация.

1. Банковский кредит. Кредитно-финансовые организации на основе лицензии

передают в ссуду непосредственно денежные средства.

По сроку погашения различают:

196. онкольные ссуды. Ссуды, не имеющие строго оговоренного срока и

подлежащие возврату в фиксированный срок после официального

уведомления от кредитора о необходимости возврата.

197. краткосрочные ссуды (до 3-6 месяцев). Применяют в основном в сфере

торговли, на фондовом рынке, на межбанковском рынке денежных

средств.

198. среднесрочные (от 3-6 месяцев до года).

199. долгосрочные (> 1 года). Обслуживают в основном движение основных

средств.

По способу погашения:

200. ссуда, погашаемая единовременным платежом.

201. ссуда, погашаемая в рассрочку.

По способу взимания ссудного процента:

ссуды, по которым при выдаче % взимается при выдаче, при ее погашении или

равномерно в течение срока ссуды.

По наличию обеспечения:

202. доверительные ссуды.

203. обеспеченные ссуды, когда в роли обеспечения (залога) может

выступать любое имущество, принадлежащее заемщику на правах

собственности (недвижимость, ценные бумаги).

204. ссуды под финансовые гарантии третьих лиц.

По категории потенциальных заемщиков:

205. аграрные ссуды (для с/х предприятий).

206. коммерческие (сфера торговли, услуг).

207. ссуды посредникам на фондовой бирже, обеспечивающие спекулятивные

операции на фондовом рынке.

208. ипотечные ссуды владельцам недвижимости.

209. межбанковские ссуды.

210. По целевому назначению различают ссуды общего характера и целевые

ссуды.

2. Коммерческий кредит- это финансово-хозяйственные отношения между

юридическими лицами при реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа.

Инструментами коммерческого кредита являются в основном вексель (простой

и переводной). Различают:

211. кредит с фиксированным сроком погашения;

212. кредит с возвратом лишь после фактической реализации поставленных в

рассрочку товаров;

213. кредитование по открытому счету (следующая поставка не ожидая

погашения предыдущей).

3. Потребительский кредит -это целевая форма кредитования физических лиц.

В денежной форме — банковская ссуда под залог, в товарной — продажа товаров

с отсрочкой платежа.

4. Государственный кредит- это участие государства (в лице органов

исполнительной власти) выступающего в виде кредитора, заемщика.

5. Международный кредит — совокупность кредитных отношений на

международном уровне. Классифицируют:

214. по характеру кредитов — межгосударственный и частный;

215. по форме — государственный, банковский, коммерческий;

216. по месту в системе внешней торговли — кредитование экспорта и

кредитование импорта.

6. Ростовщический кредит. Выдача ссуд физическими лицами и предприятиями

без лицензии.

6.4. Кредитная система

Кредитная система — это совокупность банковских и иных кредитных

учреждений, правовые формы организации и подходы к осуществлению кредитных

операций.

В зависимости от строгости регламентации и лицензирования банковской

деятельности выделяют 2 типа организации кредитного дела:

217. Специализированное кредитное дело, когда существует жесткая грань

между операциями банков и парабанков, вводятся запреты и лимиты для

банков по осуществлению квазибанковских операций и не разрешается

осуществление классических банковских функций СКФИ, т.е.

привлечение средств на расчетные счета и срочные вклады,

предоставление ссуд на условиях платности, срочности и

возвратности.

218. Универсальное кредитное дело.

В зависимости от соподчиненности кредитных институтов выделяют 2 основных

типа построения банковской системы:

219. одноуровневая;

220. двухуровневая.

Одноуровневая — преобладание горизонтальных связей между банками,

унификация их операций и функций.

Двухуровневая БС — взаимоотношения в 2х плоскостях: по горизонтали и по

вертикали. По вертикали — ЦБ как руководящий, управляющий центр и остальные

как низовые звенья. По горизонтали — отношения равноправного партнерства

между различными низовыми звеньями. Происходит разделение административных

функций и операционных, связанных с обслуживанием предприятий. ЦБ остается

банком в полном смысле слова этого слова только для двух категорий клиентов

— коммерческих и специализированных банков и правительственных структур и

для него преобладающими становятся функции "банка банков" и управление

деятельностью банковских учреждений в целях регулирования контроля за

функционированием рынка кредитно-финансовых услуг. Понятие "банка банков"

на практике означает, что все кассовые резервы концентрируются в ЦБ и их

поступление в хозяйственный оборот происходит посредством пополнения кассы

коммерческих банков через учреждения ЦБ. Все банки осуществляют безналичные

расчеты через посредство ЦБ, а в случае необходимости — получают кредиты

ЦБ. В итоге и наличный, и безналичный обороты денежных средств

концентрируются в ЦБ и его учреждениях. В СССР преобладал одноуровневый

принцип построения банковской системы с концентрацией кредитных операций в

едином центре — Госбанке СССР, его учреждениях и нескольких государственных

специализированных . банках, осуществляющих по его поручению отдельные виды

операций (Стройбанк, Внешторгбанк). При этом Госбанк осуществлял

краткосрочное кредитование, Стройбанк- долгосрочное, Внешторгбанк-

обслуживание внешнеторговых операций.

6.5. ИЕРАРХИЧНОСТЬ СТРУКТУРЫ

Иерархичность структуры составляющих кредитную систему элементов

заключается в выделении центрального управляющего звена и низовых

(функциональных) звеньев.

|Кредитная система | |Функции |

|1 уровень |Центральный банк: |1.Организация |

| |-центральный аппарат |денежного обращения и|

| |-региональные |безналичных расчетов |

| |учреждения |2.Кредитно-расчетное |

| |-центральный институт|обслуживание |

| | |3.Управление золото |

| |-сектора |-валютными резервами|

| | | |

| | |4.Денежно-кредитное |

| | |регулирование |

| | |5.Реализация политики|

| | |ЦБ среди институтов |

| | |данного сектора |

| | | |

2 уровень Коммерческие банки:

1.Комплексное кредитно-расчетное

-центральный аппарат

обслуживание клиентуры

-отделения

-представительства

-филиалы

-дочерние фирмы

Специализированные банки:

1.Специализация на отдельных видах

-центральный аппарат

банковских услуг

-отделения

-представительства

-филиалы

-дочерние фирмы

3 уровень Парабанковская система

1.Предоставление специализированных

Специализированные

видов кредитно-расчетных и финансовых

кредитно -финансовые институты (СКФИ)

услуг

-центральный аппарат

-филиалы

-представительства

4 уровень Почтово-сберегательные институты 1.Кредитно-расчетное

обслуживание

-центральный аппарат

населения

- отделения

6.6. БАНКИ

Банки— учреждение, организация, сфера деятельности которого торговля

деньгами и предоставление связанных с ними услуг (посредничество в

платежах, кассовое обслуживание, управление депозитами и другим имуществом

клиента).

Банки подразделяются на эмиссионные и не эмиссионные. Эмиссионные —

как правило, центральный банк, наделенный монопольным правом выпуска

банковских билетов.

Эмиссия — выпуск в обращение банковских и казначейских билетов,

бумажных денег и ценных бумаг.

6.6.1. Коммерческие банки и их операции

Система коммерческих банков (КБ) в ее современном виде формируется с 1988

г. в соответствии с Законом РСФСР от 2.12.90 г. "О банках и банковской

деятельности в РСФСР" и Законом "О Центральном Банке Российской Федерации".

На 1.07.96 г. в России было 2150 банков.

Банки осуществляют свою деятельность на основе лицензий нескольких видов:

221. лицензий на осуществление банковских операций (как правило,

универсальных);

222. валютных лицензий 4-х видов:

223. простых (без права самостоятельного установления корреспондентских

отношений с иностранными банками и работу с валютой через банк,

имеющий генеральную лицензию);

224. расширенных (с правом на установление корреспондентских отношений

с 6 банками из развитых капиталистических стран);

225. генеральных (с правом на установление корреспондентских отношений с

неограниченным количеством иностранных банков, правом на открытие

своих филиалов и представительств в других странах (при наличии

разрешения этих стран, как правило 1:1));

226. по осуществлению операций с драгоценными металлами

227. На 1 мая 1996 г.: 802 банка имели валютную лицензию,

из них: 284 - генеральную; 104 - на осуществление

операций с драгоценными металлами.

228. На 1 июля 1996 г. лицензии были отозваны (т.е. фактически объявлены

банкротами) у 456 банков. После отзыва лицензии создается

ликвидационная комиссия, занимающаяся урегулированием претензий к

банку.

На 1 апреля 1996 г. крупнейшие банки России:

1) Сбербанк

2) Внешторгбанк

3) Онэксимбанк

4) Международная финансовая компания

5) Токобанк

6) Инкомбанк

7) Международный московский банк

8) Империал банк

9) Столичный банк сбережений

10) Автобанк

11) Российский кредит

12) Менатеп

13) Уникомбанк

14) Промстройбанк

15) Мост - банк

6.6.2. Пассивные операции коммерческих банков

- это операции, связанные с формированием ресурсов банка. Ресурсы

формируются за счет собственных, привлеченных и эмитированных средств.

Собственные средства - акционерный капитал, резервный капитал,

нераспределенная прибыль.

Привлеченные средства - депозиты (вклады), контокоррентные и

корреспондентские счета.

Депозиты - вклады до востребования, срочные и сберегательные. Важным

источником являются межбанковские кредиты.

Контокоррентный счет - единый активно - пассивный счет, посредством

которого осуществляются все расчетные и кредитные операции между клиентом и

банком.

Корреспондентский счет - счета других дружественных банков, открытых в

настоящем банке.

Эмитированные средства банков - есть средства клиентуры, вложенные в

ценные бумаги банка (в облигации и векселя).

6.6.3. Активные операции коммерческих банков

Активные операции коммерческих банков - это операции, связанные с

размещением банковских ресурсов.

В зависимости от срока различают: срочные (на определенный срок) и

онкольные (возвращаемые по первому требованию) ссуды и кредиты.

В зависимости от обеспечения различают:

1. Вексельные ссуды, в том числе:

229. учет (дисконтирование) векселей, то есть их покупка до поступления

срока платежа;

230. акцептные операции, то есть выдача гарантий по оплате векселей

своей солидной клиентуры за свой счет;

231. аваль - выдача гарантий платежеспособности векселедателя.

Ответственность по платежам переходит на банк в случае

неспособности векселедателя оплатить вексель.

232. выдача ссуд под залог векселей (под 50-70% от номинала).

2. Подтоварные ссуды - ссуды под залог товаров и

товарораспорядительных документов: например, варрантов

(свидетельств о принятии товаров на ответственное хранение на

склад); железнодорожных накладных; коносаментов (свидетельств о

приеме груза на борт корабля); накладных о перевозке грузов

автомобилями, самолетами и т.д. Выдают ссуды в размере 50-70%

стоимости товара.

3. Фондовые операции, то есть ссуды под обеспечение ценных бумаг (из

расчета 50-60% обеспечения) и покупка ценных бумаг банком за свой

счет (в основном это государственные ценные бумаги, акции

нефтедобывающих и перерабатывающих предприятий).

4. Лизинговые операции.

6.6.4. Прочие операции банков

Комиссионные операции - различные поручения своих клиентов за их счет

(например, перевод денег, в том числе и за рубеж).

1) Аккредитивная операция - поручение от клиента произвести платежи

третьему лицу, в том числе и на определенных условиях, принять к

оплате (акцептовать) векселя, выданные клиентом. Различают товарный

и денежный аккредитив.

2) Инкассовые операции - это операции по получению банками для

клиентов денег по их поручению и за их счет по различным документам

(чекам, векселям, товарным документам и ценным бумагам).

3) Факторинговые операции - это покупка долговых требований клиента на

условиях немедленной оплаты 80% стоимости отфактурованных поставок

и уплаты остальной части за вычетом % за кредит и комиссионных

платежей в строго обусловленные сроки независимо от поступления

выручки от должников.

4) Доверительные операции - хранение, передача и управление (траст)

определенным имуществом клиента.

5) Торгово - комиссионные операции - покупка и продажа по поручению

клиента ценных бумаг, драгоценных металлов.

6) Трастовые операции - действия банков на правах доверенного лица и

осуществление операций, связанных с управлением собственностью

клиента (капиталом, управление наследством, выполнение операций по

доверенности и в связи с опекой). Следует заметить, что особенность

трастового договора состоит в том, что банк не несет

ответственности за отрицательный финансовый результат.

6.7. Центральный банк России и его функции

Характерными для ЦБ являются следующие функции:

233. эмиссия и контроль денежного обращения;

234. расчетный и резервный центр банков;

235. управление государственным долгом и исполнение государственного

бюджета;

236. выполнение роли "кредитора последней инстанции";

237. установление экономически обоснованных лимитов и нормативов

деятельности банков, в том числе ставки ЦБ по кредитам;

238. определение приоритетных целей денежно-кредитной и валютной

политики;

239. проведение научных исследований;

240. определение правовых основ и принципов функционирования кредитно-

финансовых институтов, рынков краткосрочных и долгосрочных

операций, а также видов платежных документов;

241. формирование эффективного механизма денежно-кредитного

регулирования экономики;

В соответствии с вышеуказанными функциями строятся и активно-пассивные

операции ЦБ. Важнейшим источником его ресурсов (пассивные операции)

являются:

242. эмиссия денежных знаков, составляющая одну из основных статей

пассива его баланса;

243. остатки средств на резервных корреспондентских счетах банков,

счетах правительственных структур и организаций;

244. капитал и резервы банка.

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка

России являются:

245. процентные ставки по операциям Банка России;

246. нормативы обязательных резервов коммерческих банков (до 18% по

рублевым счетам и 2,5% по валютным);

247. операции на открытом рынке;

248. рефинансирование банков;

249. валютное регулирование;

250. установление ориентиров роста денежной массы;

251. прямые количественные ограничения деятельности коммерческих банков.

Примерная структура Центрального банка

Операции Банка России находят отражение в его сводном балансе (1996г):

|Актив |% |

|1. Золото |5,2 |

|2. Иностранная валюта |34,9|

|3. Наличные деньги в кассах |0,3 |

|4. Кредиты Министерству Финансов |22,4|

|5. Операции с ЦБ |16,5|

|6. Кредиты |6,0 |

|7. Межгосударственные расчеты |1,9 |

|8. Прочие активы |12,8|

Баланс

259967012 млн. руб.

|Пассив |% |

|1. Уставный капитал |3000млн.р|

|2. Резервы и фонды |10,3 |

|3. Валютные счета |4,5 |

|4. Наличные деньги в обращении |37,5 |

|5. Средства коммерческих банков |14,1 |

|6. Средства бюджетов и клиентов |6,9 |

|7. Средства в расчетах |2,0 |

|8. Прочие пассивы |24,6 |

Баланс

259967012 млн. руб.

7. Рынок ценных бумаг

7.1. Ценные бумаги

Ценные бумаги - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и

даже имеющие собственную материальную форму.

|Виды ресурсов |Вид ценных бумаг |

|1. Земля |Ипотека, земельный приватизационный чек |

|2. Недвижимость |Акция, ипотека, жилищный сертификат |

|3. Продукция |Коносамент, обращающееся складское |

| |свидетельство, обращающийся товарный |

| |фьючерсный контракт, товарный опцион |

|4. Деньги |Облигация, вексель, депозитный сертификат, |

| |чек, банковский акцепт |

|5.Ценные бумаги |Производные фондовые инструменты (варранты, |

| |финансовые фьючерсы, опционы) |

|6.Право на ведение |Лицензии, сертификаты |

|валютных операций | |

|право на экспорт - | |

|импорт и т.д | |

В качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресурсы, которые

отвечают следующим фундаментальным требованиям:

252. обращаемость (способность покупаться и продаваться на рынке);

253. доступность для гражданского оборота (т.е. быть объектом

гражданских сделок - займа, дарения, хранения, комиссии,

поручения);

254. стандартность и серийность (стандартную форму, содержание,

правила);

255. документальность (содержать все предусмотренные законодательством

обязательные реквизиты);

256. регулируемость и признание государством;

257. рыночность;

258. ликвидность (способность превращения в деньги);

259. риск.

Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РФ от

28.12.91 г. № 78 гласит:

"Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное

право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу,

выпустившему такой документ".

Ценная бумага подтверждает факт предоставления капитала инвестора

эмитенту и дает его владельцу право на получение определенного дохода.

7.2. Рынок ценных бумаг

Финансовый рынок - это организованная система отношений по поводу

совершения актов купли - продажи права пользования определенными

финансовыми ресурсами путем сбалансирования спроса и предложения

посредством уравновешивающей их цены.

Финансовый рынок состоит из 3-х элементов:

1. Рынка находящихся в обращении наличных денег и выполняющих

аналогичные функции краткосрочных платежных средств.

2. Рынка ссудного капитала.

3. Рынка ценных бумаг, который можно назвать также фондовым рынком.

Целью существования рынка ценных бумаг является вовлечение дополнительных

инвестиционных ресурсов в хозяйственный оборот, обеспечение "перелива"

денежных средств из менее эффективных сфер хозяйствования в более

эффективные.

По целям функционирования (мобилизация средств и их "перелив") рынок

ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок - это рынок первых или повторных эмиссий ценных бумаг,

рынок на котором осуществляется начальное размещение ценных бумаг среди

инвесторов. Размещение производится обычно через специальные финансовые

институты (инвестиционные банки, брокерские фирмы, дилерские агентства,

клиринговые компании) или через фондовые биржи. Весь мобилизованный капитал

поступает в распоряжение инвестора.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на

первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок не увеличивает стоимости

привлеченных финансовых ресурсов, но создает механизм ликвидности,

формирует доверие к инвестору и спрос на ценные бумаги.

7.3. Классификация рынков ценных бумаг по видам применяемых технологий

торговли

Аукционные рынки

Не аукционные рынки

Более конкретно:

Стихийный рынок -это частный оборот в его не регулируемой части

Простой

аукционный рынок (характерен для неразвитых биржевых и внебиржевых фондовых

рынков). Перед торгами происходит предварительный сбор заявок на продажу,

составляется сводный котировочный лист. Аукцион происходит путем

последовательного публичного оглашения списка предложений, по каждому из

которых происходит гласное состязание (по определенной схеме) покупателей

путем назначения новых цен. За стартовую принимается цена продавца.

Голландский аукцион. Происходит предварительное накопление заявок

покупателей определенных ценных бумаг (сейчас так торгуют ГКО). Эмитент,

или его посредники путем анализа устанавливают единую официальную цену, так

называемую цену отсечения, которая равна самой нижней цене в заявках на

покупку, позволяющей продать весь выпуск (то есть сумма заявок по этой цене

и всем ценам выше ее покрывает весь выпуск). Все заявки на покупку,

представленные по ценам выше официальных, удовлетворяются по официальной

цене. (Возможно также удовлетворение всех заявок по средневзвешенной цене

отсечения).

Двойные аукционные рынки.

Онкольные рынки. До начала торгов происходит накопление заявок о покупке

и предложений на продажу, которые затем ранжируются по ценовым

предложениям, последовательности поступления и количеству. В этой

очередности они и удовлетворяются. По определенным правилам устанавливается

официальный курс, по которому можно удовлетворить наибольшее число заявок и

предложений. Оставшиеся позиции формируют список нереализованных заявок и

предложений (так работают фондовые биржи).

Непрерывные аукционные рынки. Отсутствует фиксированная дата начала

торгов. Поток заявок на покупку и предложений на продажу непрерывно

регистрируют специалисты биржи. Поступающие заявки сравнивают с

поступившими ранее и при совпадении их позиций удовлетворяются в порядке

поступления и по наибольшей сумме поручения. Если поручение выполнить

невозможно, то заявитель либо изменяет условия, либо ставится в очередь

неисполненных поручений. Непрерывный аукционный рынок возможен лишь при

значительных объемах ежедневного предложения ценных бумаг (более 10000

лотов ежедневно).

Дилерские рынки. Продавцы публично объявляют о ценах предложения и

порядке доступа к местам покупки ценных бумаг. Покупатели, согласные с

ценовыми предложениями, заявляют о своих намерениях и приобретают ценные

бумаги.

Объектом купли – продажи на фондовом рынке являются ценные бумаги.

7.4. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

7.5. КЛАССИФИКАЦИЯ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ.

Долевые ЦБ, т.е. акции, удостоверяющие право владельца на долю в

собственных средствах АО. Эмиссия (выпуск акций) — это способ создания АО,

выкупа государственного или муниципального предприятия, способ увеличения

уставного капитала предприятия.

Акция делает ее держателя собственником части имущества, ее

совладельцем.

Долговые обязательства подтверждают отношения займа между инвестором

(кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником).

Эмитент облигаций и других. долговых обязательств должен в определенный

срок вернуть ссуду (кредит) и заплатить проценты.

Производные ЦБ закрепляют право их владельца на покупку-продажу на

определенных условиях и в определенное время акций и других долговых

обязательств.

Опцион - это ЦБ, подтверждающая право владельца на покупку-продажу

определенного базисного актива (товара, другой ЦБ) по фиксированной цене

через некоторое время.

Финансовый фьючерс — это контракт на покупку-продажу определенного

базового актива в будущем по определенной цене. Фьючерсный контракт в

отличие от опциона не право, а обязательство.

7.5.1. КЛАССИФИКАЦИЯ ДОЛЕВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

Акция — это ЦБ, выпускаемая АО и удостоверяющая право собственности на

долю в уставном капитале. Акционеры являются коллективными собственниками

имущества, что обеспечивает им следующие права:

1. получить часть прибыли АО, т.е. дивидендов;

2. участвовать в управлении АО;

3. получить часть стоимости активов АО при его ликвидации;

4. приобретать акции АО.

Особенность акций состоит в том, что они не имеют установленного срока

обращения.

Классификация ДОЛЕВЫХ финансовых активов.

Обыкновенная акция дает 1 голос при решении вопросов на собрании

акционеров и участие в распределении чистой прибыли после пополнения

резервных фондов, выплаты дивидендов по облигациям и привилегированным

акциям.

Привилегированная акция право голоса (если иное не предусмотрено в

уставе) не дает, но, в отличие от обыкновенной акции, приносит

гарантированный доход (зафиксированный в уставе), дает преимущество при

распределении прибыли и имущества при ликвидации общества. Они бывают двух

видов:

"А" - распределяются среди работников предприятия (до 25% уставного

капитала);

"Б" - в фонд имущества.

Привилегированные акции могут быть конвертируемы, т.е обменены на

обыкновенные, при этом обмен 1 на 1.

В России все акции являются только именными, и их владельцы подлежат

регистрации в реестре акционеров.

На акции указывается номинальная стоимость, определяемая по формуле:

N = уставный капитал / Кол-во выпущенных акций (кратное 10).

Пропорционально номинальной цене акции выплачивается дивиденд и

определяется доля акционеров при ликвидации АО.

Цена, по которой инвестор приобретает акцию, называется ценой

приобретения: рыночной ценой, если акция приобретена на вторичном рынке;

эмиссионной ценой, если она приобретена у эмитента при первичном

распределении акций. Эмиссионная цена может отклоняться от номинальной.

Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется

курсом.

Ka = (Рыночная цена * 100) / (Номинал).

Показатель, отражающий среднюю цену акций и других ЦБ по определенной

совокупности компаний называется биржевым индексом. Наиболее

распространенная формула его расчета — это арифметическая простая: сумма

цен акций делится на число бумаг, отобранных для расчета биржевого индекса.

7.5.2. КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ

Облигация — это долговое обязательство эмитента, выпустившего ЦБ,

уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость

бумаги и ежегодно до погашения фиксированный или плавающий %.

В отличие от дивиденда по акциям % по облигациям является фиксированным.

В отличие от инвестиций в акции, инвестиции в облигации не делают инвестора

собственником выпустившей их компании.

% по облигации выплачивают как минимум один раз в год независимо от

финансового состояния эмитента.

Классификация облигаций.

7.6. ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ

Государственным внутренним долгом являются долговые обязательства

правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Долговые

обязательства могут быть в виде кредитов, получаемых правительством РФ, в

виде государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ЦБ от имени

правительства, других долговых обязательств.

Основными видами являются:

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) сроком на 3, 6, 12 месяцев;

Государственные долгосрочные облигации (ГДО) сроком до 30 лет;

Облигации внутреннего государственного валютного займа;

Казначейские векселя и обязательства.

Доход по государственным ЦБ инвесторы получают либо в виде дисконта,

либо в виде купонных выплат, либо того и другого. Государственные ЦБ имеют

льготы по налогообложению.

ГКО - государственные краткосрочные облигации.

Доход выплачивается в виде разницы между номиналом и ценой приобретения.

Эмиссия осуществляется на сроки 3, 6, 12 месяцев. С 1994г номинал — 1 млн.

руб. Выпуск осуществляется на безбумажной основе в виде записей на счетах

"депо". Каждый выпуск имеет номер государственной регистрации. Например,

22004RMRS

1-я цифра — вид ЦБ, 2 - долговое обязательство

2-я цифра — тип ЦБ, 1,2,3 - это соответственно 3-х,6-ти и 12 месячные

бумаги

3,4,5 цифры — порядковый номер

RMR — эмитент, в частности Российское Министерство Финансов

S — государственная ЦБ

Доходность ГКО определяется по формуле:

Д = ((Цпогашения - Цпокупки)/(N-D))*(365/Тпогашения)*(100/(100-

Сналога))*100

где Цпогашения - цена погашения ЦБ;

Цпокупки - цена покупки ЦБ

N- номинал ГКО, руб;

D- дисконт, руб;

Тпогашения- кол-во дней до даты погашения ГКО;

Снал- ставка налога на прибыль для владельца ГКО, %

КО — казначейские обязательства.

Цель выпуска — без эмиссионное сокращение дефицита государственного бюджета

и погашение задолженности государства перед юридическими лицами. Номер гос.

регистрации состоит из 9 цифр -Х1,Х2Х3,Х4Х5,Х6Х7Х8Х9

Х1 — буква, указывающая отрасль народного хозяйства

Х2Х3 — день выпуска

Х4Х5 — месяц выпуска

Х6.....Х9 — порядковый номер выпуска.

Схема обращения КО.

Учет КО, продажа, залог Оплата КО поставок сырья,

материало

под кредиты,

обмен на налоговые освобождения

Обмен казначейских обязательств на налоговое освобождение рассчитывается

по формуле:

Tk = N + (N*t*P)/(100*360)

где:

Tk - текущий курс КО;

N - номинал КО;

t - срок обращения;

P - ставка %-го дохода.

7.7. Государственные ценные бумаги для населения

Облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. Срок - 10 лет,

облигации свободно обращаются, выплата %-ов в виде 80 тиражей выигрышей.

Выиграют 32% облигаций.

Облигации государственного займа 1995 г. С 27 сентября 1995г ОГЗ выпускают

сроком на 1 год. Номинальная стоимость 100 и 500 тыс. Каждая облигация

имеет 4 купона, выплата %-ов каждые 3 месяца. Реальная величина дохода по

каждому купону определяется по формуле:

Дрк = Дк * Снс / ( Снс + 0.25 (Срс - Снс))

где : Дк — объявленная ставка % по купону

Снс, Срс — номинальная и рыночная стоимость ОГЗ в тыс.руб.

Облигации государственного сберегательного займа. Выделяют расчетную цену

и рыночную цену. Расчетная цена определяется как сумма номинальной цены и

накопленного купонного дохода на день покупки:

S = P*(1+n*i) = P*(1+i*d/К)

где d-срок владения облигацией

Купонный доход объявляется в % на каждый квартал и является плавающим.

Рыночная цена больше расчетной на сумму прибыли продавца и налога на

операции с ЦБ.

Сертификаты. Сертификат — это письменное свидетельство эмитента о вкладе

на его имя денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его

правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы

депозита или вклада и % по нему. Эмитентом сертификата может быть только

банк.

Вкладчик средств или его правопреемник называются бенефициар.

Сертификат — это срочная бумага на срок от 30 дней до года (как правило,

на 3,6,9,12 месяцев).

Цессия — договор об уступке права требования по именному сертификату.

Классификация сертификатов.

Векселя. Вексель — это письменное долговое обязательство, составленное

в предписанной законом форме, и дающее его владельцу безусловное право

требовать по наступлению срока или досрочно с лица, выдавшего или

акцептовавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы.

Лицо, выставившее вексель, называется векселедателем; принявшее вексель

— векселедержателем. В России с 1937 г. вексель разрешено использовать

только во внешнеторговом обороте. С 1991 г. вновь началось использование

векселя в хозяйственном обороте.

Классификация векселей.

Казначейский вексель — это краткосрочное долговое обязательство,

выпускаемое правительством при посредничестве Центрального банка со сроком

погашения от 90 до 180 дней.

Частные векселя эмитируются корпорациями, финансовыми группами,

коммерческими банками сроком от нескольких недель до нескольких месяцев.

Залогом надежности выступает только рейтинг векселедателя на рынке ЦБ.

Финансовый вексель отражает отношения займа денег векселедателям у

векселедержателя под определенный %. Цель выпуска — вовлечение в оборот

свободных денежных средств.

Банковский вексель. Схема обращения.

Заем

Заем + %

Банковский вексель может быть использован векселедержателем как средство

платежа при расчете с другими предприятиями, а также продан на вторичном

рынке ЦБ другому инвестору. В обоих случаях на оборотной стороне делается

передаточная надпись, называемая индоссамент.

Дружеский вексель.

Деньги по

договоренности

Вексель в оплату обязательств

Деньги

Бронзовый вексель используется в целях мошенничества. В России

использование дружеских и бронзовых векселей запрещено.

В основе товарного векселя лежит сделка по купле-продаже товара.

Продавец поставляет покупателю товар, от последнего в обмен получает

обязательство уплатить через определенное время стоимость товара и % за

отсрочку платежа. Товарный вексель выступает как форма коммерческого

кредита, предоставляемого друг другу предпринимателями, в отличие от

банковского, позволяющая выйти из зависимости банка.

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы,

различают простой и переводной векселя.

Простой вексель (соло-вексель) выписывается в одном экземпляре

покупателем товара поставщику. В простом векселе участвуют:

- векселедатель, который сам обязуется уплатить по векселю;

- векселедержатель, имеющий право на получение платежа по векселю.

Первый векселедержатель может передать право на получение платежа по

векселю второму векселедержателю по передаточной надписи, которая

называется индоссамент и проставляется на оборотной стороне векселя. Лицо,

передающее вексель - индоссант; лицо, которому передается вексель -

индоссат .

Схема обращения простого векселя

Акцепт векселя

Вексель может многократно передаваться из рук в руки с помощью

индоссамента.

Переводной вексель представляет собой письменное документ, содержащий

безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму

денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или его

приказу другому лицу.

В переводном векселе участвуют:

- векселедатель, переводящий платеж на трассата;

- векселедержатель, имеющий право на получение платежа у трассата;

- трассат, являюшийся плательщиком по векселю.

Векселедатель называется трассантом, а плательщик — трассатом.

При совершении товарной сделки покупатель выставляет вексель в двух

экземплярах: первый (прима) — отправляет трассату; второй (секунда) —

продавцу товаров. От него с помощью индоссамента вексель может передаваться

многократно. Для уплаты трассатом по векселю необходимо, чтобы

векселедержатель своевременно представил документ к акцепту. Акцепт — это

письменное обязательство, которым трассат принимает документ к платежу.

Схема обращения переводного векселя.

Вексель для акцепта

Товар

Поручительство за векселедателя или плательщика по векселю называется

аваль. Выставляется третьим лицом, обычно банком. Отметка об авале делается

либо на самом векселе, либо на добавочном листе и подтверждается подписью

авалиста. Ответственность по векселю является солидарной.

8. Международные валютно - финансовые и кредитные отношения

8.1. Мировая валютная система и ее модификация

Россия является членом Международного валютного фонда (МВФ), группы

Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка

реконструкции и развития (ЕБРР), готовится к вступлению в члены Всемирной

торговой организации (ВТО).

Мировая валютная система (МВС) - это валютно - финансовый механизм

внешнеэкономических связей и форма организации международных валютных

отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями.

МВС базируется на функции мировых денег. Они служат мировым платежным

средством, мировым покупательным средством и материальным воплощением

общественного богатства.

В роли мировых денег в разные периоды времени выступами:

1) золото;

2) наиболее сильная и устойчивая валюта отдельных стран. В 19 веке и

до 1-й мировой войны - это английский фунт стерлингов. После 2-й

мировой войны - доллар США.

3) наряду с СКВ, используются специальные права заимствования (СДР) (с

70 -х годов) путем соизмерения средневзвешенного курса одной валюты

к определенному набору других валют. С 1.01.81г. по 1996 г.

валютная корзина включала 5 валют:

40% - доллар США;

21% - марка ФРГ;

17% - японская иена;

11% - английский фунт стерлингов;

11% - французский франк.

4) ЭКЮ - денежная единица стран Европейского союза.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в

денежных единицах другой страны или в международных валютных единицах. В

основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена -

интернациональные стоимости определенного количества товаров и услуг,

представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные

пропорции обмена валют получают отражение в виде соотношения покупательной

способности валют.

Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса,

межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных

стран, степень использования валюты данной страны на еврорынке и в

международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы.

Плавающие валютные курсы - курсы, которые складывались в зависимости от

спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью создания условий

валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые

становятся основой валютных систем.

Бреттон - Вудская валютная система ( 1944 г., американский город Бреттон

- Вудс). Ее основные черты:

260. роль базы для установления паритетов всех валют участников наравне

с золотом выполняет доллар США;

261. доллары, имеющиеся у стран - участниц, без проблем обменивались на

американское золото по твердой цене - 35 долларов за унцию (31,1

грамма) золота;

262. в мировом обороте в качестве резервных и платежных средств наряду с

золотом используются доллар США и английский фунт стерлингов.

Девальвация - официально объявленное понижение золотого содержания

денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к

доллару США. Обычно проводят в условиях пассивного платежного баланса,

роста инфляции, снижения темпов роста ВНП. Девальвация стимулирует экспорт

товаров из страны ее проводящую.

Ревальвация валют - явление, противоположное девальвации, то есть

официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной

единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отношению к

доллару США. Ревальвация проводится при хронически активном сальдо

платежного баланса. После 1945 г. ревальвацию своих валют проводили ФРГ,

Япония, Швейцария.

В марте 1973 г. в связи с кризисом доллара США (девальвация в декабре

1971 г. на 7,89%, феврале 1973 г. на 10%) США, Великобритания, Япония,

Канада, ФРГ, Франция, Италия и другие страны подписали соглашение о

переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

Официально конец существования Бреттон - Вудской валютной системы был

положен Ямайскими соглашениями 1976-1978 гг. Этими соглашениями

предусматривалось:

263. упразднение золотых паритетов валют и официальной цены золота;

264. закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих национальных

валют, а также СДР;

265. легализация плавающих валютных курсов.

В целях стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. между

странами Европейского экономического сообщества (ныне Европейский союз

(ЕС)) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым моментом

является создание европейской валютной единицы - ЭКЮ, курс которой

устанавливается на базе корзины 12 валют стран - членов ЕВС. ЭКЮ

используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между

валютами стран - членов ЕВС, средством расчетов между их центральными

банками.

В июне 1996 г. определены новые параметры ЕВС, которая должна вступить в

силу с 1 января 1999 г. одновременно с началом функционирования Валютного

союза. В странах ЕС должна быть введена единая коллективная валюта "евро".

Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных

курсов.

Основными органами национального регулирования выступают центральные

банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и

другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких

колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешних платежных

позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной

экономики, стимулирование экспорта.

Основные методы регулирования валютных курсов - валютные интервенции,

дисконтная политика, валютные ограничения и валютный контроль. Валютные

интервенции ЦБ - регулирование стабильности валютного курса путем покупки

или продажи валюты на валютной бирже. Дисконтная политика - манипулирование

ставкой учетного процента.

8.2. Валютная система России

Национальная валютная система - форма организации валютных отношений

страны, закрепленная национальным законодательством, составная часть

денежной системы страны.

Основа валютной системы РФ - российский рубль. Золотое содержание рубля

не зафиксировано.

С июля 1992 г. введен единый официальный курс российского рубля к доллару

США, определяемый по результатам торгов на Московской межбанковской

валютной бирже (ММВБ). Этот курс используется во внутренних расчетах по

внешнеэкономическим сделкам для определения размера налогообложения,

валютных средств на балансах банков и предприятий.

В настоящее время действует режим плавающего валютного курса, который

зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на

ММВБ. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается по результатам

торгов на ММВБ.

Основным законодательным актом в области валютных отношений РФ является

Закон РСФСР № 3615-1 от 9.10.92 г. "О валютном регулировании и валютном

контроле". В законе определены основные понятия:

1) Валютные ценности - иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной

валюте (платежные документы, чеки, векселя, аккредитивы и другие

фондовые ценности - акции, облигации и прочие долговые

обязательства), а также драгоценные металлы (золото, серебро,

платина (за исключением ювелирных изделий), лом ювелирных изделий).

2) Резиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство

в России:

5. юридические лица, предприятия, не являющиеся юридическими

лицами, но созданные в соответствии с законодательством

России и с местонахождением в России;

6. находящиеся за пределами России филиалы и представительства

вышеуказанных резидентов;

7. дипломатические и иные представительства РФ, находящиеся за

пределами РФ.

3) Нерезиденты - те же, созданные за пределами РФ.

4) Операции в иностранной валюте и с ценными бумагами в иностранной

валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные

операции, связанные с движением капитала.

Валютные операции в России осуществляют уполномоченные банки (то есть

банки, получившие лицензию ЦБ на проведение валютных операций).

Рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его можно только

в небольших количествах.

В России действует жесткая система валютных ограничений:

266. запрещение вывоза, ввоза, провоза российской валюты и других

валютных ценностей, выраженных в российской валюте, включая

облигации государственных займов, акции и облигации российских

предприятий;

267. все валютные операции на территории страны проводятся только через

уполномоченные банки;

268. все предприятия обязаны продавать государству по официальному курсу

50% валютной выручки от экспорта продукции;

269. введен валютный коридор.

В мае 1996 г. Правительством и Банком РФ изменен механизм

курсообразования. Курсы покупки и продажи доллара США по своим операциям на

межбанковском и биржевом валютном рынке ежедневно в 10 часов московского

времени объявляет Банк России. Официальный курс рубля к доллару США

устанавливается Банком России как средний курс между объявленными курсами

покупки и продажи. Официальный курс рубля к другим свободно конвертируемым

валютам устанавливается ежедневно с учетом динамики обменного курса данных

валют к доллару США на международных валютных рынках и устанавливается со

следующего после объявления дня.

8.3. Платежный баланс России

Платежный баланс представляет собой соотношение платежей, произведенных

страной за границей и поступлений, полученных ею из-за границы за

определенный период времени.

Различают платежный баланс по текущим операциям и баланс движения

капиталов и кредитов.

Платежный баланс по текущим операциям включает:

270. торговый баланс - соотношение стоимости экспорта и импорта товаров

страны за соответствующий период;

271. платежи по транспорту, страхованию, комиссионным операциям,

туризму, проценты и дивиденды по капиталовложениям, платежи по

лицензиям за использование изобретений, военные расходы страны за

рубежом.

Баланс движения капиталов и кредитов отражает платежи и поступления по

экспорту - импорту государственного и частного долгосрочного и

краткосрочного капиталов (прямые и портфельные инвестиции, вклады в банках,

коммерческие кредиты, специальные финансовые операции и др.).

Важным элементом платежного баланса являются балансирующие статьи, к

которым относятся государственные золотовалютные резервы, внешние

государственные займы, кредиты международных валютно - финансовых

организаций.

Платежный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов и

кредитов, а также движение золотых и валютных резервов образуют общий

платежный баланс страны.

От платежного баланса следует отличать расчетный баланс, в который входят

все требования и обязательства по отношению к другим странам, по которым не

произведены платежи.

Внешняя задолженность страны в 1996 г. превысила 130 млрд. долларов США.

Долг бывших социалистических стран и развивающихся государств составляет

140 млрд. долларов США (Куба, Монголия, Вьетнам, Индия, Сирия, Ирак,

Ливия).

-----------------------

Сумма вза-

имно пога-

шающихся

платежей

Сумма цен реализуемых товаров и услуг минус

сумма цен продаж в кредит

Сумма платежей по долговым обязательст-вам

–

+

Скорость обращения денег (среднее число оборотов денег как средства

обращения и средства платежа)

Количество денег, необхо-

димых в качестве средства обращения и средства платежа

=

Национальный

доход (V+M)

Первичное

распределение

Прибыль

предприятий

материального

производства

НДС

Заработная пла-

та работников

материального

производства

начисления

на зарплату

налог на прибыль

Бюджет

Фонды предприятий

централизованного фонда государства

Вторичное распределение из

Просвещение и здравоохранение

Развитие регионов и отраслей

Оборона

Управление государством

Социальное страхование и социальное обеспечение

Правление

Центр. аппарат

парат

Координационный совет

Региональные отраслевые отделения

Субъекты ОМС

Страховщики

Медицинские учреждения

Страховщики-ФФМС, ТФМС, страховые медицинские компании

Страхователи—предприятия, перечисляющие средства в фонды ОМС, бюджеты,

администрации

Граждане, имеющие страховой полис

договор

договор

Кредитная

система

Инновационные

Инвестиционные

Учетные

Ссудосберегате-

льные

Биржевые

Ипотечные

и т.д.

Лизинговые фирмы

Факторинговые фирмы

Ломбарды

Кредитные товарищества и союзы

Общества взаимного кредита

Страховые общества

Инвестиционные фонды

Пенсионные фонды

Финансовые компании

Расчетные (клиринговые) центры

Банковская система

Парабанковская система

Эмиссионные банки

Неэмиссионные банки

Ростовщики

Почтово-сберегательная система

СКФИ (спец. кред-фин. институты

Национальный центральный банк

Региональные центральные банки

Почтовые отделения,

сберегательные союзы и организации

Коммерческие

Специализиро-ванные

Юридические

лица

Физические

лица

Консорциальные, корпоративные, ассоциативные и иные объединения банков и

парабанков

Правление

Аппарат правления

Службы и подразделения

Департамент статистики

Департамент

банковского

надзора

Аналитичес-ко-информа-ционные

Контроль-

ные

Экономический

департамент

Ревизионный

департамент

Департамент кассового исполнения госбюджета

Департамент

денежно-кредитного регулирования

Управлен-ческие

Операци-онные

Департамент эмиссионно-кассовых операций

Валютно-экономический

департамент

Операционный

департамент

Департамент

научных исследований

Департамент автоматизации банковских операций

Департамент

стратегического планирования

Вспомога-тельные

Методо-

логичес-

кие

Департамент бухучета и финансового планирования

Департамент

социального развития

Юридический

департамент

Административно-хозяйственный

департамент

Протокольные

Департамент

внешних связей

Департамент координации деятельности ЦБ

Виды применяемых технологий

Рынки без правил

Рынки, на которых конкурируют продавцы

Рынки, на которых конкурируют продавцы и покупатели

Рынки, на которых конкурируют

только покупатели

только покупатели

Стихийный рынок

Дилерский рынок

Двойной аукционный

рынок

Онкольные рынки

Непрерывные аукционы

Рынок голландских аукционов

Простой аукционный рынок

1

6

4

5

Инвестиционные институты

Финансовые брокеры Инвестиционные

консультанты

††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††

†††††††?††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††

††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††

Фондовая биржа

Фондовые отделы товарных и валютных бирж

Внебиржевые рынки

Инвестицион-ные

компании

Инвестиционные фонды

Организации, управляющие инвестиционными фондами

Трастовые компании

Банки

Специализированные организации по учету, хранению и расчетам за ценные

бумаги

Институциональные

Корпоративные

Частные

Финансово - промышленные группы и

финансовые холдинги

Инвесторы

ОРГАНИЗАЦИИ, ОТНОСЯЩИЕСЯ К ИНФРАСТРУКТУРЕ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Депозитарии, расчетно - депозитарные организации, клиринговые палаты,

депозитарии инвестиционных фондов, специализированные регистраторы и т.д.

Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг

- Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при

Правительстве РФ

- Министерство финансов РФ

Федеральное казначейство

- Госкомитет РФ по управлению государственным имуществом

- Центральный банк РФ

- Министерство экономики

- Российский фонд федерального имущества

- Госкомитет РФ по антимонопольной политике и поддержке новых

экономических структур

Саморегулирующиеся организации (ассоциации и объединения инвестиционных

институтов

ЦБ

Долевые

Производные

Долговые

Опционы

Облигации

Акции

Финансовые фьючерсы

Сертификаты

Векселя

Виды акций

Признаки классификации

Биржевые

Банковские

Эмитент

Корпоративные

Инвестиционные компании и фонды

Обыкновенные

Конвертируемые

Привилегированные

По объему реализации прав акционеров

По способу отражения движения

Именные

На предъявителя

Признаки классификации

Государственные

Виды облигаций

Муниципальные

Корпоративные

Иностранные

Центральный Банк

Местные органы власти

Эмитент

Предприятия

Иностр. заемщики

Финансирование новых инвестиционных проектов

Цель выпуска

Рефинансирование задолженности эмитента

Финансирование непроизводственной деятельности

Краткосрочные

Среднесрочные

Долгосрочные

Срок займа

До года

От 1 до 5 лет

От 5 до 30 лет

Именные

С указанием владельца

По способу регистрации движения

На предъявителя

Без указания владельца

Форма выплаты дохода

С фикс. ставкой

Фиксирован. ставка

Изменяющ. ставка

С плавающей ставкой

Нулевая ставка

Выигрышные займы

С дисконтом

Минфин

Уполномоченные банки

1-ые держатели: министерства и ведомства

Предприятия, задолжником которых по бюджетному финансированию является

государство

Предприятия - смежники

Инвесторы

Признаки классификации

Виды сертификатов

Сберегательный. сертификат

Физическое лицо

Вкладчик

Депозитный сертификат

Юридическое лицо

Форма расчетов

Безналичная

Наличная

По сроку займа

Определен

Не определен

Срочный

До востребования

Способ регистрации движения

Без дополнит записей

С оформлением цессии

На предъявителя

Именной

Способ регистрации выпуска

Отрывной корешок

Регистрационный журнал

Сертификат с корешками

Без корешков

Признаки классификации

Виды векселей

Эмитент

Государство

Казначейские

Юридические и дееспособные физические лица

Частные

Банковские

Финансовые.

Финансовые операции

Обслуж. сделки

Дружеские

Товарные

Товарные сделки

Бронзовые

Векселедатель

Третье лицо

Простые

Переводные

Субъект, производящий оплату

вексель

Кредитор

Эмиссионный синдикат

1-й предприниматель., векселедатель

2-й предприниматель.,

1-й векселедержатель

вексель

3-е лицо, 2-й векселедержатель

Вексельная сумма

вексель

вексель

Продавец товара, он же первый векселедержатель, индоссант

Продавец комплектующих, он же 2-й векселедержатель, индоссат, получатель по

векселю

Покупатель товара

он же Векселедатель, плательщик по векселю

Комплектющ

Товар

Векселедатель

Покупатель товара

2-й экз. векселя

Продавец товара, он же получатель по векселю

Трассат

Вексельная сумма после акцепта

Плательщик по векселю

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5