Мировая экономика

      Отечество, кривая производственных возможностей для которого имеет большую выпуклость в сторону потребления в настоящем, будет давать взаймы Загранице в первом периоде и получать платежи во втором.

                                                                  торговые отношения. Страна, которая имеет сравнительное преимущество в будущем производстве потребительских товаров в условиях отсутствия международного кредита будет иметь сравнительно низкую цену будущего потребления, то есть высокую реальную процентную ставку. Она соответствует высокой доходности инвестиций, то есть высокой доходности на ресурсы, отвлекаемые от текущего производства потребительских товаров ради производства капитальных товаров, строительства и других видов деятельности, которые обеспечивают будущую способность страны к производству. Поэтому страны, которые берут взаймы за рубежом, имеют хорошие инвестиционные возможности относительно текущих производственных возможностей, в то время как страны-кредиторы таких возможностей не имеют.

      Проиллюстрируем на примере. В 1970-е годы вследствие значительного роста цен на нефть экспортирующие ее страны, например, Саудовская Аравия, стали получать большие текущие доходы. В то же время в их экономике не появилось новых возможностей вложения капитала. В условиях малочисленного населения, ограниченности ресурсов, кроме нефтяных, и отсутствия сколько-нибудь значительного опыта в области производства, их естественной реакцией было вложение доходов за рубежом. Наоборот, динамично развивающиеся страны типа Бразилии и Кореи ожидали больших доходов в будущем, в их промышленности открывались большие инвестиционные возможности.

                                                                                        международные заимствования – случай, когда заимодавец выдвигает к заемщику только одно требование – выплатить долг.

      Существенная часть международной миграции капитала происходит в другой форме – в форме прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Под прямыми иностранными инвестициями подразумевается такой вид перемещения капитала, при которой фирма из одной страны создает или расширяет дочернее предприятие в другой стране.

      Важнейшая черта ПИИ в том, что они охватывают не только движение ресурсов, но и передачу контроля. Дочернее предприятие не просто имеет финансовые обязательства перед материнской компанией, но и составляет часть ее организационной структуры.

      ПИИ являются альтернативой международному движению ссудного капитала в той мере, в какой международные фирмы финансируют свои дочерние предприятия. В то же время признавая, что международные фирмы действуют как движущая сила межстранового перемещения капитала, ошибочно рассматривать ПИИ как альтернативу выходу той или иной страны на рынок ссудного капитала. Главная цель ПИИ облегчить создание международных корпоративных структур, тем самым способствуя расширению зоны контроля.

      Почему фирмы стремятся расширить эту зону контроля? Ответ дает рассмотрение теории многонациональной компании.

                                                                      Прежде всего ответим на вопрос, почему существует та                                                             такой порядок, когда одни и те же фирмы осуществляют производство в разных странах?

      Современная теория многонациональной компании разделяет поставленный нами вопрос на два более частных.

      Во-первых, почему товар производится в двух или нескольких различных странах, а не в одной? Эта проблема получила в теории название проблемы размещения. 

      Во-вторых, почему при размещении в разных странах производство осуществляется одной фирмой, а не разными?  

      Этот момент составляет основу так называемой проблемы интернационализации.

      Теория размещения разъясняет, почему, например, Мексика, не импортирует автомобили из США. Теория интернационализации дает ответ на вопрос, почему иностранцы поставили мексиканскую промышленность под свой контроль.

      Теория размещения достаточна проста. По существу она составляет продолжение теории торговли, которую мы с Вами ранее изучали. Размещение производства зачастую упирается в наличие ресурсов (Примеры: добыча алюминия должна размещаться там, где имеются месторождения бокситов, а выплавка алюминия – где дешевая электроэнергия; производство процессоров – в Силиконовой долине, где реализуются наукоемкие конструкторские разработки и есть соответствующие технологии, а трудоемкие сборочные предприятия размещаются в Сингапуре и Южной Корее с их дешевой рабочей силой и т.д.). С другой стороны, транспортные расходы или другие препятствия на пути развития торговли (импортные квоты, другие протекционистские меры) могут влиять на размещение.

      С теорией интернационализации не все так просто. С одной стороны, между деятельностью многонациональных компаний в различных странах всегда имеется определенная взаимосвязь. Продукция одного филиала фирмы может служить ресурсом для другого. Технология может разрабатываться в одной стране, а применяться в другой. Управление предприятиями, расположенными в разных странах, может эффективно осуществляться из одной страны. Эти связи формируют каркас корпоративной структуры, да и сама фирма существует, главным образом, для того, чтобы облегчить установление таких связей.

      Однако международные связи не обязательно бывают внутрифирменными: узлы и детали могут продаваться на рынке, а технология передаваться по лицензионным соглашениям другим фирмам.

      Напрашивается вывод, многонациональные компании существуют благодаря тому, что такие связи легче устанавливать внутри одной фирмы, а не между разными фирмами. Именно поэтому движущую силу создания многонациональных фирм называют интернационализацией. Однако встает вопрос, почему?

      Отметим здесь две важные предпосылки для объединения деятельности, проводимой в разных странах, в рамках одной фирмы.

1)  Согласно первой точки зрения интернационализация открывает возможности для передачи технологий. Технология, то есть в экономическом смысле все виды знания, имеющие экономическую ценность, может быть продана или передана по лицензионному соглашению. Однако, права на такой вид интеллектуальной собственности установить трудно. Если европейская фирма продает технологию американской, другие американские компании могут перенять ее на законных основаниях. Все эти проблемы можно частично решить, если вместо продажи технологии подумать об извлечении дохода при помощи образования заграничного филиала.

2)  Согласно другой точки зрения, интернационализация позволяет реализовать потенциал вертикальной интеграции. Если одна фирма, стоящая в начале производственной цепочки, выпускает изделия, которые служат ресурсом для другой фирмы, соответственно, стоящей в конце, то может возникнуть ценовая война, если фирмы обе являются монополистами в своих сегментах. Объяснение простое: фирма, стоящая в конце, будет стремиться сбить цену, в то время как фирма, стоящая в начале – ее повысить. Могут возникнуть проблемы, связанные с координацией деятельности существующей производственной цепочки, с неопределенностью спроса и предложения. Наконец, колебания цены могут подвергнуть одну из сторон дополнительному риску. Если же обе фирмы объединить в одну вертикально интегрированную корпорацию, эти проблемы будут полностью или частично разрешены.

                                                                                Многонациональные компании играют большую роль                                                                    роль в мировой торговле и инвестициях. Например,   

половина американского импорта  приходится на торговлю между «родственными» предприятиями. Под этим выражением мы подразумеваем, что предприятие-продавец, как и покупатель в большей степени принадлежит одному и тому же владельцу и контролируется им.

В то же время 24 % американских активов за рубежом принадлежит зарубежным филиалам американских фирм.

      Важно уяснить, что нового привносит появление многонациональных компаний. Все, что делают многонациональные компании, может быть сделано и без них, хотя из большими усилиями. Примером может служить перемещение трудоемких производств из промыленно развитых стран в страны, в избытке наделенные трудовыми ресурсами, и перелив капитала из стран с перенакоплением капитала в государства, испытывающие его нехватку. Многонациональные компании являются агентами таких перемещений, способствуя, наряду с простой международной торговлей и перемещением факторов, интегрированию национальных экономик в единое целое.

Лекция 5. Транснационализация как ведущая тенденция развития мирового хозяйства

      Транснационализация представляет собой перелив капитала из стран, где имеется его относительное избыточное количество, в страны, где он находится в дефиците, зато в избытке имеются другие факторы производства (труд, земля, полезные ископаемые), которые не могут быть рационально использованы в воспроизводственных процессах из-за нехватки капитала. В принципе она выгодна как для стран, корпорации которых осуществляют прямые инвестиции (страны базирования), так и для стран, принимающих инвестиции.

      Однако ТНК, желая обезопасить свои инвестиции и снизить политические и экономические инвестиционные риски, естественно пытаются влиять на ситуацию в принимающих странах. Наращивание влияния ТНК в развивающихся странах вызывает противодействующую реакцию со стороны национальных предпринимателей и обычно поддерживающих их правительств.

      С другой стороны, с позиций стран базирования, транснационализация часто может восприниматься как вывоз капитала из страны и ослабление ее собственных национальных экономических возможностей. Поэтому транснационализация, несмотря на свое объективно благотворное влияние на экономику принимающих стран и стран базирования, почти всегда наталкивается на сопротивление определенных кругов как в тех, так и в других странах.

      Именно борьба этих интересов служит сейчас основной действующей силой развития мировой экономики.

      5.1.  Основные категории транснационализации.

      Ключевым термином в проблеме транснационализации являются инвестиции – вложения капитала в организации и предприятия различных отраслей экономики.

      По срокам инвестиции делят на краткосрочные, со сроком вложения капитала до года и средне- и долгосрочные – с вложениями больше года.

      По направлениям вложений различают инвестиции в:

1)  физический капитал – машины, оборудование, здания и инфраструктуру;

2) фиктивный капитал, выраженный в ценных бумагах и нематериальных активах (торговая марка, патенты, лицензии и т.д.);

3)  человеческий капитал (обучение сотрудников предприятия, развитие персонала, повышение качества жизни работников);

4)  технологический капитал в форме финансирования НИОКР.

      Инвестиции могут производиться как национальными операторами, которых принято называть резидентами, так и иностранными (нерезидентами). В частности, само предприятие производит амортизационные отчисления и вкладывает собственные средства в развитие, то есть осуществляет самоинвестиции.

     При международном движении капитала различают официальные (государственные) и частные инвестиции.

      Иностранные инвестиции делятся на прямые и портфельные. Прямые иностранные инвестиции – это вложение средств предприятием одной страны в предприятие другой страны с целью приобретения определенной степени долгосрочного влияния на него.

      В отличие от прямых портфельные инвестиции – вложения капитала в ценные бумаги – не дают инвестору реально контролировать объект инвестирования. Портфельные инвестиции часто являются краткосрочными, а прямые – всегда долгосрочными инвестициями.

      При анализе ПИИ важную роль играет эффективный контроль. В большинстве стран владение 10 % акций считается уже достаточным для осуществления контроля и рассмотрения этого пакета акций в качестве ПИИ. Этого же мнения придерживаются и международные организации. В Германии и Великобритании этим порогом являются 20 %. Все вложения меньше порогового считаются портфельными инвестициями.

      Если, скажем, к портфельной инвестиции в 5 % ТНК доинвестировала еще 5 до 10 %, то в международной статистике только последние 5 % будут учитываться как ПИИ.

      Определение ПИИ и их отделение от портфельных инвестиций имеет практическое значение, так как в зависимости от типа инвестиций к ним применяются различные правила валютного регулирования и налогообложения.

      Сейчас имеется четко выраженная тенденция значительно более быстрого роста портфельных инвестиций по сравнению с прямыми. Так, если еще 10-12 лет назад их объемы были практически равны, то теперь портфельные инвестиции втрое больше прямых. Это говорит о том, что международное движение капитала становится все более быстрым и спекулятивным по целям.

      Предприятия с иностранным капиталом могут иметь формы:

1)  филиала – предприятия, полностью принадлежащего инвестору-нерезиденту;

2)  дочерней компании – в которой нерезидент владеет более 50 % капитала;

3)  ассоциированной компании, в которой инвестор владеет от 10 до 50 % капитала.

      Международная корпорация – форма организации крупной компании, осуществляющей прямые инвестиции в различные страны мира. Выделяют два вида международных корпораций:

1. Транснациональная корпорация (ТНК) – головная компания принадлежит одной стране, а прямые инвестиции осуществляются во многие страны.

2. Многонациональная корпорация (МНК) – головная компания принадлежит капиталу двух или более стран, и ПИИ также проводятся по всему миру.

      Подавляющее большинство современных международных корпораций имеет форму ТНК, поэтому транснационализацию связывают в основном с этой формой.

      Одной из общепринятых характеристик деятельности ТНК является индекс транснациональности, представляющий собой среднее из отношений объема зарубежных активов к совокупным активам, зарубежных продаж к общему объему продаж, и числа занятых в зарубежных филиалах ТНК к общему числу занятых.

5.2. Генезис и эволюция ТНК. Роль и место ТНК.

      Исторически развитие ТНК прошло ряд этапов. С периода зарождения первых ТНК (конец XIX в.) они претерпели весьма существенную эволюцию. Деятельность ТНК первого поколения в значительной мере была связана с разработкой сырьевых ресурсов бывших колоний, что дает основание определить их как «колониально-сырьевые ТНК» По своей организационно-экономической форме и механизмам функционирования это были картели, синдикаты и первые тресты.[1]

      ТНК второго поколения – это ТНК преимущественно трестового типа, связанные с производством военно-технической продукции. Появились между двумя мировыми войнами. Для ТНК первого и второго поколений характерны инвестиции с «нуля», так как основным конкурентным преимуществом являлось наличие физических производственных мощностей в различных странах.

      В 60-годы все более заметную роль стали играть ТНК третьего поколения, деятельность которых основывалась на широком использовании достижений НТР. В качестве организационно-экономической формы этих ТНК выступали уже концерны и конгломераты.[2]

      ТНК третьего поколения способствовали распространению достижений НТР в периферийные зоны мирового хозяйства и, самое главное, создали экономические предпосылки появления международного производства с единым рыночным и информационным пространством, международным рынком капитала и рабочей силы, научно-технических услуг. В связи с ужесточением борьбы за рынки сбыта ТНК третьего поколения всячески стремились к получению преимуществ в ценовой конкуренции, что обусловило широкое использование сборочных производств в качестве главенствующей формы ПИИ, поскольку они помогали ТНК обойти импортные пошлины этих стран.

      В начале 80-х годов постепенно появлялись и утвердились глобальные ТНК четвертого поколения. Их отличительными чертами являются:

1)  Планетарное видение рынков и осуществление конкуренции в мировом масштабе.

2)  Дележ мировых рынков с немногими такими же глобальными ТНК.

3)  Координация действий сети своих филиалов на основе новых сетевых информационных технологий, гибкая организация каждого отдельного производственного узла, адаптивность и гибкость всей организационной структуры корпорации, единообразная организация бухгалтерского учета и аудита.

4)  Интеграция своих филиалов, заводов и совместных предприятий в единую международную сеть управления, которая, в свою очередь, интегрирована с другими сетями ТНК.

5)  Осуществление экономического и политического влияния га государства, в которых размещен бизнес ТНК. 

      Именно в эпоху ТНК четвертого поколения широко были задействованы такие формы ПИИ, как стратегические альянсы, слияния и поглощения. В указанных формах ПИИ в данный период участвовали в основном производственные компании, а бум слияний и поглощений в 80-е годы также был спровоцирован развитием новых финансовых инструментов на международном рынке.

      В настоящее время можно говорить о возникновнии (90-е гг XX в.) и развитии ТНК пятого поколения. Их отличительные черты связаны, прежде всего, с глобальными экономическими и политическими условиями функционирования современных ТНК, которые стали и становятся по своей финансовой и экономической мощи самостоятельными игроками в мировой экономике наряду с национальными государствами. Данной тенденции способствует и либерализация деятельности ТНК во многих странах. Только в 1999 г. по всему миру было принято 136 поправок в законодательство, благоприятных для ТНК, в противовес девяти неблагоприятных.

      Более 50 % ПИИ крупнейших ТНК в середине 90-х годов направлялись в сектор услуг, включая НИОКР и маркетинговые исследования. Для ТНК пятого поколения характерно усиление значения технологий в конкурентной борьбе как с другими ТНК, так и с малым и средним бизнесом. Это выражалось в росте затрат на экспорт высокотехнологичных капиталов в зарубежные филиалы, покупку технологий, обучение персонала, а также оплату роялти и лицензий.[3]  Рост затрат на технологии связан с тем, что ТНК все больше и больше вовлекаются в технологии интенсивного производства, что дает им возможность поддерживать и улучшать свои конкурентные преимущества на рынке.

      Все большую роль для ТНК пятого поколения играют инновации и НИР.  Компании всех отраслей вынуждены увеличивать затраты на НИР с целью получения конкурентных преимуществ.

      Существенным аспектом деятельности ТНК является небывалый бум в развитии телекоммуникационных технологий. Телекоммуникации служат целям укрепления и развития управленческой структуры ТНК, увеличения скорости информационных потоков внутри корпорации и темпов информационного обмена с внешним миром.

      Ускорение глобализации финансового сектора и интеграция мировых финансовых рынков привели к возникновению огромных транснациональных финансовых конгломератов. Развитие международной финансовой  интеграции служит усилению позиций ТНК в мире.

      В последние годы усиливается тенденция к укрупнению ТНК. Она связана, прежде всего, с процессом слияний и поглощений, объем которых которых в 1998 г. составил 544 млрд долл. США.

      Отметим основные причины слияний и поглощений ТНК:

1) самый быстрый путь установления присутствия ТНК на принципиально новых мироывх рынках и доступ к всевозможным ресурсам;

2) в условиях глобализации размер корпорации является важнейшим параметром ее деятельности. Крупные корпорации в современных условиях имеют мощную финансовую, управленческую и производственную структуры, что делает их  менее подверженными экономическим кризисам в отдельно взятом регионе или стране. Размер корпорации также важен при использовании экономии от масштаба для той или иной фирмы;

3) крупные корпорации имеют возможность привлекать достаточное количество производственных и финансовых ресурсов для поддержания технологической среды на производстве, что является наиболее важным в современной экономике, а также для обеспечения все возрастающих затрат на НИР;

4)  стремление занять доминирующее положение на рынке и в некоторых случаях расчет на краткосрочный рост капитала, вызванный повышением цен на акции.

      В настоящее время в развитых странах доминирующее положение в каждой отрасли занимает всего два-три супергиганта, конкурирующие между собой на рынках всех стран.

      5.3.  Роль и место ТНК.

      ТНК сегодня – это примерно 60 тыс. основных (материнских) компаний и более 500 тыс. их зарубежных филиалов и аффилированных (зависимых) компаний по всему миру. Они контролируют до половины мирового промышленного производства, 63 % внешней торговли, а также примерно 4/5 патентов и лицензий на новую технику, технологии и ноу-хау.

      Под контрлем ТНК находится 90 % мирового рынка пшеницы, кофе, кукурузы, лесоматериалов, табака, джута и железной руды, 85 % рынка меди и бокситов, 80 % чая и олова, 75 % бананов, натурального каучука и сырой нефти. Половину американского экспорта осуществляют американские и иностранные ТНК В Великобритании эта доля составляет 80 %, в Сингапуре – 90 %. В США доля ТНК в трансфертах технологий составляет 80 %, в Великобритании – 90 %.

      Общий объем накопленных ПИИ превышает 4 трлн долл. США, а объем продаж ТНК составляет 25 % мировых, причем 1/3 продукции ТНК выпускается аффилированными зарубежными структурами. Объем продаж заграничных структур уже превышает весь мировой экспорт. Причем объем продаж этих структур возрастает на 20-30 % быстрее , чем прямой экспорт ТНК.

      Рост международного производства ТНК иллюстрируется табл. 5.1.

                                                                                                                        Таблица 5.1.

Динамика производства транснациональных ТНК