Финансы и кредит

Соло-вексель имеет подпись только одного лица, обязанного совершать

платежи. В отличие от переводных к соло-векселям относятся все простые

векселя. Если на векселе не указано имя кредитора, то он должен быть

оплачен на предъявителя.

В бланковом векселе дебитором могут быть оставлены незаполненными

отдельные графы (сумма, дата). Кредитор имеет право на их заполнение

согласно ранее обусловленной договоренности. Предполагается, что дебитор

несет полную ответственность за возможные последствия такого большого

доверия.

Эти общие требования к векселю, а также операции с векселем

регулируются специальной нормативной областью, называемой вексельным

правом. В настоящее время действуют две системы вексельного права:

Женевское соглашение об унификации вексельного права и англо-американское

право. В Женевское соглашение входят большинство европейских,

латиноамериканских стран и Япония. Конвенция, устанавливающая единое

вексельное законодательство подписано в Женеве 7 июня 1930 года. Многие

страны унифицировали свое вексельное законодательство на основе Женевской

вексельной конвенции 1930 года, приняв единое вексельное законодательство

или использовав его в своем национальном вексельном законодательстве в

качестве примерного закона. В Англии действует закон о переводных векселях

1882 года. Он составляет правовую основу для стран группы англо-

американского права. В США операции с векселем регулируется единообразным

торговым кодексом 1962 года. В Российской федерации основным нормативным

актом в области вексельного обращения является «положение о простом и

переводном векселе» от 1936г. Это было подтверждено постановлением

президиума Верховного Совета РСФСР от 24 июня 1991 года. Согласно этому

постановлению ценной бумагой признается документ, удостоверяющий

имущественное право, которое можно осуществить только при предъявлении

подлинника этого документа. Там же утверждается, что вексель – это ц.б.,

удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой

вексель) либо иного, указанного в векселе плательщика (переводной вексель)

выплатить по поступлении предусмотренного векселем срока, определенную

сумму владельцу векселя. Выпуск и обращение векселя не противоречат закону

о денежной системе РФ и закону о банках и банковской деятельности РСФСР. РФ

запрещает выпуск и использование суррогатов денег для расчетов между

субъектами рынка. Не нарушая это требование, вексель все же приравнивается

к платежным средствам, основная функция которого обеспечить финансовую

операцию для наступления будущего платежа реальными деньгами. Как условие,

разрешающее прямые расчеты между субъектами посредством векселей можно

рассматривать положение о безналичных расчетах в РФ, в котором сказано, что

по согласованию между предприятиями могут приводиться зачеты

взаимозадолженности, минуя банки. 23 мая 1994 года президент РФ подписал

указ о дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплении платежной

дисциплины в народном хозяйстве. В соответствии с этим указом вводилась

система взаимных расчетов между предприятиями с помощью векселей единого

образца и переоформлении в векселя просроченной задолженности после

завершения чековой приватизации. Центральному банку предписывалось до 1

июля 1994г определить порядок пересчета векселей, а до 1 августа 1994г

разработать нормативные документы, регулирующие порядок применения этих

векселей. В качестве третейского суда для решения спорных вопросов

предусмотрено создание федеральной вексельной палаты как прогосударственной

организации коммерческих банков.

Финансовые, казначейские, товарные, жилищные векселя.

Большинство векселей, н находящихся в настоящее время на российском рынке –

финансовые. У финансового векселя депозитная природа. В его основе – сделка

по выдачи денег взаймы на определенный срок под известный процент. Однако

между финансовым и товарным векселями существует тесная взаимосвязь.

Уступив через передачу денег право доступа к товарам депозитор получает

вексель, который являясь законным платежным средством восстанавливает право

приобретения товаров и услуг. Система обращения векселей идентична деньгам:

их можно разменять, передать , учесть. Выдача банком векселя как

банковского долгового обязательства удостоверяет, что предприятием или

гражданином внесены в банк денежные средства в сумме, указанной на векселе,

который банк обязуется погасить при предъявлении в срок этого векселя к

оплате. Вексель здесь выступает как новое платежное средство приобретенное

у банка, надежность которого гарантирована банком и очень высока. Банк по

векселю выплачивает доход в виде %ов.

Казначейский вексель – вид краткосрочного обязательства государства.

Впервые эти векселя были выпущены в 1877 году в Великобритании. Они

реализуются преимущественно среди банков со скидкой к номиналу (дисконтом),

а выпускаются по полной нарицательной стоимости. Эмиссия и погашение

проводятся Центральным Банком по поручению казначейств. Эти векселя могут

являться объектом фьючерских операций. Они представляют собой один из

наиболее ликвидных активов. Постановлением правительства РФ от 14 Апреля

1994 года о выпуске казначейских векселей 1994 года в соответствии с

пунктом 2 статьи 3 закона РФ о государственном внутреннем долге РФ выпущены

казначейские векселя, которые в каждой серии имеют единую дату составления

и единую дату оплаты. Казначейские векселя передаются на хранение в ЦБ

России без выдачи на руки владельцам. Операции по погашению казначейских

векселей проводит ЦБ по решению Минфина РФ путем осуществления денежных

переводов в безналичном порядке в день погашения на банковские счета

владельцев. Минфин до наступления срока погашения очередной серии

казначейских векселей обязан обеспечить перечисление в ЦБ денежных средств,

необходимых для полного погашения этих сериий.

Товарный вексель – это вексель, применяющийся для обслуживания товарных

поставок и представляющий собой краткосрочный кредитный документ. Торговое

право ряда стран предусматривает использование векселя для ускорения

расчетов за товары. Поставщик, получивший товарный вексель, может или

получить необходимые денежные средства при реализации вексельного

обязательства покупателя или использовать вексель для выполнения

собственных платежных обязательств, передав его другому лицу или заложив

его в банк.

Следует отметить, что названия финансовый или товарный не пишутся на

векселе. Эти определения представляют экономическую характеристику векселя,

не оказывая влияния на правовые последствия обращения векселя.

В России в настоящее время существуют жилищные векселя. Термин жилищный

вексель не соответствует классической системе вексельного права, он лишь

отражает специфическое направления использования денежных средств. Вексель

строительных фирм может быть эквивалентен единице площади, а текущая цена

приведена к рыночной стоимости площади или к курсу $. Эти векселя могут

быть именные. В случае если на момент окончания срока действия векселя

покупатель отказывается от квартиры, то ему возвращают денежные средства с

начислением до 160% годовых.

Индоссамент, аваль, акцепт векселя.

При передаче векселя от одного собственника к другому ставится передаточная

надпись, которая называется индоссамент. Следовательно, индоссамент можно

определить как передаточную надпись на цен. бумаге, удостоверяющую переход

прав по этому документу к другому лицу. Индоссамент на векселе выполняет

передаточную и гарантийную функции. Может выполняться препоручительный

индоссамент с оговорками, а именно: "валюта на инкассо" или "как

доверенному", при этом собственником векселя остается индоссант, а

держатель векселя выступает в роли доверенного. Если на векселе проставлено

"валюта в залог", то вексель передается держателю не в собственность, а в

залог. Индоссант - лицо, делающее передаточную подпись. Индоссат - лицо, в

пользу которого сделана передаточная подпись. Передача векселя означает,

что право на указанную в векселе сумму переходит от одного лица –

индоссанта к другому лицу – ремитенту.

Виды индоссамента, совершаемого на самом векселе или на добавочном листе

следующие:

1. Именной. Он содержит точное указание лица, в пользу которого

индоссируется вексель и подпись индоссанта.

2. Бланковый. Он состоит только из одной подписи индоссанта (вексель на

предъявителя). Недатированный индоссамент считается сделанным до истечения

срока, установленного для совершения протеста, пока не будет доказано

обратное. По передаточным надписям легко можно проследить весь путь

векселя, что удобно при расследовании спорных дел. Однако, следует

отметить, что векселедержатель не теряет своих прав даже при признании

отдельных индоссаментов поддельными. Гарантийную функцию выполняют также

аваль и акцепт.

Аваль- это гарантия по вексельному обязательству. Выражается словами

"считать за аваль" или равнозначной формулой и подписывается тем, кто дает

аваль- авалистом или кавентом. В авале может быть указано за кого он выдан.

Если это не сделано, то аваль считается выданным за векселедателя. Аваль

может быть расположен:

1. на лицевой стороне векселя

2. на оборотной стороне векселя

3. на добавочном листе к векселю - аллонже.

Каждая подпись на лицевой стороне векселя без указания об авале

действительна как аваль, если эта подпись не является подписью плательщика

или трассанта. Женевская конвенция трактует аваль как вексельное

поручительство, посредством которого гарантируется платеж по векселю. В

Российском законодательстве гарантия предусмотрена статьей 69 основ

гражданского законодательства. Однако, между гарантом и авалистом есть

различия: если гарант отвечает только перед лицом, с которым заключен

договор поручительства, то авалист отвечает за оплату векселя перед любым

законным векселедержателем. Закон РФ о банках и банковской деятельности

разрешает банкам выдавать поручительства, гарантии и иные обязательства за

третьих лиц, предусматривающие исполнение в денежной форме.

Банки детально знают финансовое состояние клиентов, поэтому они могут

принять обоснованное решение выступить авалистом.

В англо-американском законодательстве аваль неизвестен. Повышение

надежности векселей – одна из задач участников вексельного обращения. Эта

задача решается по-разному. Например: Центральный банк РФ требует

резервировать средства путем выпуска банковских векселей. В практике банки

нередко выпускают векселя на сумму, значительно превыщающую их собственный

капитал, зато промышленные векселя обеспечены и основными и оборотными

средствами.

Дальнейшее развитие механизма авалирования векселей сдерживается

несовершенством вексельного образования в России, недостаточным уровнем

фондового рынка в России.

Акцепт – это согласие на оплату или гарантирование оплаты документов.

Акцепт векселя – это согласие акцептанта оплатить переводной вексель в

срок. Вексельный акцепт оформляется в виде надписи акцептанта на векселе

“акцептован”, ”принят”, ”обязуюсь заплатить”. Европейское вексельное

законодательство говорит о том, что вексель должен быть безусловным.

Английское законодательство допускает вексель условный, частичный, местный.

В качестве плательщика может выступать банк (банковский акцепт) либо 3-е

лицо. Акцептованный банком вексель может быть учтен в другом банке по более

низкой ставке. Акцептант может указать лицо, в месте пребывания которого

должен быть произведен платеж. Акцептант подписывает вексельную “тратту” и

берет на себя обязательства уплатить по векселю. В случае неплатежа

векселедатель может потребовать от акцептанта в приказном порядке оплатить

переводной вексель. Акцепт может ограничиваться частью вексельной суммы. В

этом случае говорят о частичном акцепте. При оформлении акцепта имеет

значение дата и место платежа. Банковские учереждения, которые

специализируются на операциях по акцепту коммерческих векселей или тратт

называются акцептными домами. В россии один из таких домов – акцептный дом

РАО ЕЭС.

Доход по векселям. Ликвидность, учет векселей.

Доход по векселям выплачивается в виде процентов. Он тем выше, чем меньше

осталось времени до запланированного выкупа векселей. При досрочном

погашении векселей доходность меньше, чем при погашении в срок. Для расчета

доходности при

Используются таблицы, которые составляются эмитентом заранее и с которыми

клиент вправе ознакомиться при размещении денежных средств под вексель.

Расхождение в ставках доходности может быть велико не только у различных

эмитентов, но и у одного эмитента при различных условиях размещения

векселей. Доходность векселей с длительными сроками обращения

рассчитывается на основе прогноза эмитентом динамики темпов инфляции и

ставки рефинансирования центрального банка. В условиях инфляции валютные

валютные банковские векселя более надежны, чем рублевые. Доходность

векселей сопоставима с доходностью банковских депозитов, а с учетом

льготного налогообложения даже выше. Привлекательность векселя для

инвестора оправдана также и тем, что вексель позволяет быстро извлечь

средства и поместить их в другую сферу. Если срок обращения векселя до 3-х

месяцев, а процентная ставка по нему хотя бы на 10 – 15 % выше, чем по

депозиту, то итоговая доходность депозита за год с учетом возможности

реинвестирования процентов оказывается больше, чем у векселя, процентный

доход по которому начисляется при погашении. Однако после уплаты более

высокого налога на доход по депозиту доходность векселя оказывается выше

доходности по депозиту. Но если инвестор имеет льготы по налогообложению

дохода, то привлекательность депозита возрастает. Практический интерес для

инвестора имеет анализ соотношения доходности рублевых и валютных векселей.

Так при темпах роста курса доллара до 7% в месяц рублевые векселя со

ставкой 150 – 180% обеспечивают в перерасчете на валюту доходность 40 – 90%

годовых. Порог темпа роста курса доллара, при котором рублевые векселя

оказываются доходнее валютных – около 11% в месяц. При более интенсивном

падении курса рубля по отношению к доллару выгоднее вкладывать денежные

средства в векселя, номинал которых указывается в долларах или в долларовом

эквиваленте. Если инвестор обращается к эмитенту, объявившему доходность на

уровне 1000% годовых, то необходимо ясно себе представлять, что участвуешь

в рискованной заемной политике. Также и с валютными векселями – показатель

доходности выше 30 – 40% свидетельствует о риске инвестора. Ликвидность

векселя предполагает возможность его досрочного погашения. Наиболее

ликвидный рынок существует для тех векселей, которые имеют гарантии банков

в форме аваля или акцепта. Для поддержания ликвидности российские эмитенты

используют следующие приемы:

1. Привлечение к организации вексельного оборота местной администрации.

Пропаганда преимуществ вексельных расчетов, поиск потребителей

вексельного кредита, создание сети банков- корреспондентовдля принятия

векселей к погашению, договоренность с другими эмитентами векселей о

взаимном учете векселей.

2. Организация системы инвестиционных институтов, обеспечивающих выкуп

векселей до срока их погашения по фиксированным ценам.

3. Использование традиционных структур для размещения векселей (сбербанки,

почтовые отделения).

4. Создание сети собственных фондовых магазинов.

5. Формирование стабильных связей с посредниками.

6. Предоставление льгот гражданам, приобретающим векселя в данной коипании.

Например: льготные цены на приобретаемые товары, выдача клиентам

проездных билетов.

7. Страхование вкладов.

8. Введение режима многократного использования векселе при минимальных

потерях времени на оформление.

9. Выпуск печатного органа для информирования о своей программе вексельного

обращения.

10. Открытие своих сберегательных банков.

Учет векселей – это покупка банком или кредитным учереждением векселей до

истечения их срока с взиманием определенной платы – учетного процента. При

учете векселей в банке открываются следующие счета:

1. Местные учтенные векселя

2. Присланные учтенные векселя

3. Опротестованные векселя

Операции по учету векселей отражаются в следующих документах:

1. Ведомость утенных векселй: местных и иногородних.

2. Ведомость присланных учтенных веселей.

3. Лицевые счета клиентов – отдельно по каждому векселедателю и

предъявителю.

4. Лицевые счета банков – отдельно по отосланным учтенным векселям и по

присланным учтенным векселям.

5. Книга местных и присланных векселей.

6. Журнал опротестованных векселей.

При поступлении векселя подлежат обязательной проверке подлинности подписи

векселедателя, наличия всех реквизитов, оплачен ли бланк векселя (маркой

госпошлины), правильность заполнения, полномочия векселедателя и

векселедержателя. При выкупе векселя плательщик должен указать за чью

подпись на векселе производится им платеж. При отсутствии такого указания

платеж считается произведенным за счет векселедателя. Порядок учета

векселей определяется письмом МинФина от 8 января 1991 г., №11/04 об

утверждении инструкции о порядке ведения бухгалтерского учета в АО и учете

ценных бумаг.

Опцион.

Опцион – представляет собой двусторонний договор-контракт о передаче права

для получателя и обязательства для продавца купить или продать определенный

актив ( ц.б., валюту и т.п.) по определенной фиксированной цене в заранее

согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например,

опцион на акции. Этот договор заключается между двумя инвесторами. Один из

них выписывает и передает опцион, а другой получает его и получает право в

течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по фиксированной

цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион, либо продать

их ему. Существует 3 типа опционов:

1. Опцион на покупку (или опцион колл) – он означает право покупателя, но

не обязанности купить акции, валюту или другой актив для защиты от

потенциального повышения их курса.

2. Опцион на продажу (или опцион пут) – он означает право покупателя, но не

обязанность продать акции, валюту, другой актив для защиты от

потенциального их обесценения.

3. Опцион двойной (или опцион стеллаж) – он означает право покупателя либо

купить, либо продать акции, валюту, другой актив, но не купить и продать

одновременно по базисной цене.

На опционе указывается срок. Срок опциона – это дата или период времени, по

истечении которого опцион не может быть использован. Существует 2 стиля

опционов: европейский и американский.

Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в

фиксированную дату.

Американский стиль характеризуется тем, что опцион может быть использован в

любой момент в пределах срока опциона. Опцион имеет свой курс. Опционный

курс – это цена, по которой можно купить или продать актив опциона.

Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи опциона

покупатель приобретает не титул собственности, а право на его

приобретение. Сделка купли-продажи опциона называется контрактом. Единичный

контракт заключается на полный лот. Лот – это партия одинаковых ценных

бумаг или других активов, предлагаемая к продаже. Партии лотов образуют

более крупную партию, которая носит название стринг. Владелец или

покупатель контракта выплачивает продавцу или лицу, выписавшему контракт

комиссионные, которые называются премией. Премия – это цена опционного

контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца

опциона снимается на величину получаемой премии. Обладание опционным

контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенности

будущих обязательств. При сделках с опционом на бирже может фигурировать

несколько финансовых активов. Это позволяет осуществлять кроссовые

арбитражные операции, т.е. играть на разнице между прямыми и

опосредованными (кроссовыми) курсами. Кросс-курс представляет собой курс

одной ценной бумаги или иностранной валюты, к другой ценной бумаге или

валюте.

Фьючерс. Торговля фьючерсами.

Фьючерс это контракт на куплю-продажу какого либо товара в будущем. То есть

это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является

непосредственным актом купли-продажи. Продавец не отдает покупателю свой

товар, а покупатель свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство

поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а

покупатель принимает на себя обязательство выплатить соответствующую сумму

денег. Для гарантии выполнения обязательств вносится залог. Он сохраняется

посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс

становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия

перекупаться многократно. Держатель контракта может как угадать, так и не

угадать колеблемую стоимость товаров – проиграть или получить прибыль.

таким образом, главная особенность фьючерса в том, что он может

перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты

исполнения. При торговле фьючерсами важно не только предвидеть изменение

цены, но и знать изменение цены в течении всего срока действия фьючерсного

контракта. При торговле фьючерсами выигрывает тот кто наиболее

информирован, но больше всего выигрывает тот, кто имеет большой капитал и

может активно влиять на цену. Торговля фьючерсами ведется на организованных

биржевых рынках, путем публичного оглашения предложений на покупку и

продажу. Важнейшей особенностью фьючерсной торговли является порядок

расчетов и поставки товара по истечению срока контракта. Расчетная палата,

которая обслуживает биржу берет на себя функции посредника, а также

страхует обе стороны от заключенной сделки. Фактически палата выполняет

роль покупателя для каждого продавца и роль продавца для каждого

покупателя. Таким образом она балансирует риски по открытым позициям.

Основные моменты механизма фьючерсной биржевой торговли имеют следующий

вид:

1. Брокерская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу

фьючерсного контракта и выполняет его через своего представителя в

операционном зале.

2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы, члена расчетной палаты.

3. Против не закрытого на конец биржевого дня контракта брокерская фирма

переводит на счет в расчетной палате гарантированный взнос, начальную

маржу, размеры которого устанавливаются биржей исходя из рыночных

характеристик товара.

4. Каждый следующий день размеры взноса пересматриваются исходя из сумм

отклонения официальной цены закрытия от контрактной цены. В результате

ежедневного приведения к рыночной цене брокерская фирма или перечисляет

дополнительную маржу или снимает со счета свободный остаток сверх

требуемого минимального покрытия. По такому же принципу строятся отношения

между брокерской фирмой и клиентом.

5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения

обратной сделки (офсетной сделки). Например, покупатель фьючерса на

депозитный сертификат вправе закрыть свое обязательство перед расчетной

палатой путем продажи аналогичного типового контракта. Выигрыш или проигрыш

определяется соотношением цен покупки и продажи.

6. Если контракт закрыт до официального срока поставки, клиент обязан

выполнить свое обязательство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту

произвольно определяемому биржей из числа участников торговли с

противоположной позицией. Следует иметь в виду, что в случае финансовых

фьючерсов физическая поставка практически не применяется. Окончательное

улаживание производится путем уменьшения или увеличения дополнительной

маржи в последний день торговли. Иными словами клиент просто переводит свой

проигрыш расчетной палате или получает от нее выигрышную сумму.

Облигация.

Облигация - это ц.б., удостоверяющая внесение ее владельцем денежных

средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость

этой ц.б. в предусмотренный срок с выплатой фиксированного %.Различаются

облигации внутренних и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта.

Облигации могут выпускаться именные или на предъявителя, процентные или

беспроцентные, свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.

Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на

предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта выпускаются как именные так

и на предъявителя. Доход по процентным облигациям выплачивается путем

оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно путем начисления

процентов к номинальной стоимости или единовременно при погашении займов.

Купон это часть облигационных сертификатов. При отделении ее от сертификата

приобретается право на получение процента. Величина процента и дата его

выплаты указываются на купоне. По облигациям целевых займов процент не

выплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение

соответствующих товаров или услуг под которые выпущены займы.

Сберегательные и депозитные сертификаты банков - это письменное

свидетельство кредитного учреждения о депозировании денежных средств. Оно

удостоверяет право вкладчика на получение по истечении установленного срока

депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выдаются банками

для физических лиц. Если держатель сертификата требует возврата вложенных

средств по срочному сертификату ранее установленного срока, то ему

выплачивается пониженный процент. Уровень процента определяется на

договорной основе при взносе денег на хранение. Депозитные сертификаты

банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом. Они

предназначены главным образом для хозяйствующих субъектов. Депозитный

сертификат служит свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный

срок с указанным процентом. Это тот же механизм, что и депозитный или

сберегательный вклад. Однако сертификат – это ценная бумага, и как ценная

бумага он может быть передан одним владельцем другому владельцу. Депозитные

сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при котором

клиенту выдается не сберегательная книжка, а сертификат, выполняющий роль

долговой расписки банка. Средства с такого вклада, как правило, можно

изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме

удержания определенной части процентов. Сертификаты бывают именные и на

предъявителя. Особой популярностью у инвесторов пользуются передаваемые

депозитные сертификаты на предъявителя, свободно обращающиеся на вторичном

рынке. Они выпускаются на срок от 30-ти дней до 6-ти месяцев. При этом

вместо начисления процентов сверх номинала часто используется продажа со

скидкой (дисконтом). Цена депозитного сертификата при передаче определяется

с учетом емкости вторичного рынка, срока погашения и текущей процентной

ставки по инструментам того же класса. На это следует обратить особое

внимание. Хотя риск неуплаты по сертификату обычно ничтожен, процентные

риски остаются. Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по

депозитным сертификатам – это срок с даты выдачи сертификата, до даты,

когда владелец сертификата получает право востребования депозита или вклада

по сертификату. Он установлен, как правило, в размере одного года. Срок

обращения сберегательных сертификатов составляет 3 года. Если срок

получения депозита или вклада по сертификату просрочен, то такой сертификат

считается документом до востребования. По неиу банк несет обязательства

оплатить означенную в нем сумму немедленно по первому требованию владельца.

Депозитные сертификаты могут быть так же долгосрочными.

Инвестиционный институт.

Инвестиционный институт – это хозяйствующий субъект или физическое лицо,

осуществляющее операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам

относятся:

1. Финансовый брокер

2. Инвестиционный консультант

3. Инвестиционная компания

4. Инвестиционный фонд

Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта,

должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвест. институты осуществляют

свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, то есть не

допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.

Финансовый брокер – это аккредитованный (то есть зарегистрированный,

имеющий полномочия) агент по купле-продаже ценных бумаг. Он заключает

сделки по поручениям и за счет клиентов. В качестве финансового брокера

может выступать хозяйствующий субъект или гражданин.

Инвестиционным консультантом является гражданин, имеющий квалификационный

аттестат 1 категории, выданный министерством финансов Российской Федерации

или его органами. Для работы консультантом лицензия не требуется, однако

необходима регистрация такого гражданина как предпринимателя.

Инвестиционная компания – это объединение, вкладывающее капитал посредством

прямых и портфельных инвестиций и выполняющее некоторые функции

коммерческих банков. Инвест.компании представлены холдинговыми компаниями,

финансовыми группами, финансовыми компаниями. Холдинговая компания

представляет собой головную компанию, владеющую контрольным пакетом акций

других АО, называемых дочерними предприятиями, и специализирующаяся на

управлении. Финансовой холдинговой компанией является, более 50% капитала

которой составляют ценные бумаги других эмитентов и другие финансовые

активы. В состав активов финансовой холдинговой компании могут входить не

только ценные бумаги и другие финансовые активы, а также имущество,

необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата

управления холдинговой компании. Финансовая холдинговая компания может

вести только инвестиционную деятельность, другие виды деятельности для нее

не допускаются. Финансовая группа – это объединение предприятий, связанных

в единое целое. В отличие от холдинга финансовая группа не имеет головной

фирмы, специализирующейся на управлении. Финансовая компания – это

корпорация, финансирующая выбранный по некоторому критерию, определенный,

достаточно узкий круг других корпораций и не осуществляющая диверсификации

(рассредоточения) вложений, свойственных другим компаниям. Финансовая

компания в отличие от холдинговой компании не имеет контрольных пакетов

акций финансируемых ею корпораций.

Инвестиционный фонд представляет собой АО открытого типа, которое

привлекает средства мелких инвесторов, аккумулирует их путем выпуска и

продаж своих ценных бумаг, обеспечивает вложение этих средств от своего

имени в ценные бумаги других эмитентов и в торговлю ценными бумагами.

Инвестиционные фонды бывают:

1. Открытый фонд

2. Закрытый фонд

3. Чековый фонд

Открытый фонд – это фонд, эмитирующий ценные бумаги с обязательством их

выкупа, т.е. предоставляющий владельцу ценной бумаги этого фонда право по

его требованию получить в обмен на них его денежную сумму или иное

имущество в соответствии с уставом фонда. Закрытый фонд – это фонд, который

выпускает ценные бумаги без обязательства их выкупа. Чековый инвестиционный

фонд – это специализированный инвестиционный фонд, совершающий операции с

приватизационными чеками.

Банки и их роль в общественном производстве.

Банки являются наиболее важными финансовыми институтами в рыночной

экономике. Они служат основным источником кредита как на национальном, так

и на мировом уровне. Почти всегда банки выступают основными покупателями

облигаций и краткосрочных ценных бумаг. Они также являются важнейшими

источниками краткосрочного заемного кредита для предприятий. Таким образом

можно сказать, что банки прежде всего являются финансовыми посредниками как

и кредитные союзы, страховые компании и другие институты оказывающие

финансовые услуги. Другая роль банков состоит в их готовности выдавать

рисковые ссуды заемщикам и выпускать мало рисковые ценные бумаги для

инвесторов. По сути дела банки через финансовые рынки участвуют в рисковом

заимствовании и кредитовании. Банки удовлетворяют также острую потребность

многих клиентов в ликвидных средствах. Финансовые инструменты называют

ликвидными, если их можно быстро продать на наличном рынке при небольшом

риске потерь для продавца. Частные лица и предприятия стремятся располагать

значительными денежными остатками ликвидных средств для покрытия возможных

потребностей в наличности и на случай непредвиденных обстоятельств. Банки

удовлетворяют эту потребность обеспечивая высокую ликвидность депозитов.

Еще одна роль банков - это их высокая способность оценивать информацию.

Соответствующие данные по инвестициям в ценные бумаги ограничены и дорого

стоят. Некоторые заемщики и кредиторы знают больше других. Определенные

индивиды и институты владеют внутренней информацией, позволяющей им

выбирать исключительно выгодные инвестиционные проекты и избегать наименее

выгодных. Банки же располагают знаниями и опытом, позволяющим им оценивать

финансовые инструменты и выбирать те из них, для которых характерны

наиболее желательные сочетания условий риска и доходности. В связи с тем,

что банки чрезвычайно важны для экономики следует определить, что такое

банк. Несомненно, банки можно определить по тем функциям которые они

выполняют в экономике. Трудность вместе с тем заключается в том, что

функции не только банков, но и их основных конкурентов постоянно

изменяются. Многие финансовые институты, включая дилеров, занимающихся

ц.б., а также брокерские фирмы и страховые компании пытаются в отношении

предоставляемых услуг как можно больше приблизиться к банкам. В свою

очередь банки в борьбе с небанковскими конкурентами предлагают брокерские

услуги в операциях с недвижимостью и цен. бумагами, услуги по страхованию,

вкладывают средства во взаимные фонды и т.д. С учетом всего сказанного,

банк можно определить следующим образом: Банк - это финансовый институт,

предоставляющий широкий набор услуг, относящихся прежде всего к кредитам,

сбережениям и платежам и выполняющий многообразные финансовые функции в

отношении предприятий в экономике. Успех банка зависит от того, на сколько

предоставляемые им финансовые услуги соответствуют общественному спросу,

насколько они качественны и конкурентоспособны в ценовом отношении.

Услуги.

!!! Услуги: валютный обмен, учет коммерческих векселей и предоставление

кредитов предприятиям, сберегательные депозиты, хранение ценностей,

поддержка капиталами деятельность правительства, трастовые услуги,

предоставление потребительского кредита, финансовое консультирование,

управление потоками наличности, лизинг оборудования, предложение рискового

капитала, продажа страховых услуг, предложение брокерских услуг по

операциям с ценными бумагами.

1.Валютный обмен.

История свидетельствует, что одной из первых банковских услуг стал валютный

обмен. Банк продавал одну валюту за другую, взимая определенную плату за

услугу. Подобный обмен имел огромное значение в древнем мире поскольку и

сама жизнь и возможность продолжения путешествия зависели от доступа к

валюте страны или города, куда прибывал путешественник. Эта роль

сохранилась и сегодня. Однако на современном финансовом рынке торговлей

иностранной валютой обычно занимаются только крупнейшие банки, поскольку

эти операции сопряжены с валютным риском и для их проведения необходим

значительный опыт.

2. Учет коммерческих векселей и предоставление кредитов предприятиям.

Уже в древние времена банкиры начинали учитывать коммерческие векселя,

тем самым по существу предоставляя займы местным торговцам, которые

продавали банку долговые обязательства (счета дебиторов) своих покупателей

с целью быстрейшей мобилизации средств. От учета коммерческих векселей

лежал недолгий путь к прямому кредитованию предприятий для закупки впрок

товаров или строительства новых конторских и производственных зданий.

3. Сберегательные депозиты.

Предоставление займов оказалось настолько выгодным делом, что банки стали

изыскивать способы мобилизации дополнительных средств, пригодных для этой

цели. Одним из первых таких способов стали сберегательные депозиты, которые

банки принимали под процент, иногда сравнительно высокий, на срок от

нескольких недель до нескольких лет. Сохранились записи о том, что,

например, в древней Греции банки с целью привлечения средств на

сберегательные счета выплачивали до 16 % годовых, а денежные средства в

качестве займов судовладельцам средиземноморского региона предоставляли под

32% годовых.

4. Хранение ценностей.

В эпоху средневековья банки начали практиковать хранение золота, ц.б. и

других ценностей своих клиентов в собственных надежных хранилищах. Следует

отметить, что расписки, которые банкиры выдавали своим клиентам в

подтверждение получения ценностей часто обращались как деньги и были

прообразом современных чеков. Сегодня безопасным хранением ценностей

клиента обычно занимается в банке отдел аренды сейфов. Он держит ценности

клиентов под замком, пока тому или иному клиенту не понадобится доступ к

своей собственности.

5. Поддержка кредитами деятельности правительства.

В средние века и в самом начале промышленной революции способность банкиров

мобилизовать крупные средства и выдавать займы привлекла внимание

правительств многих стран Европы и Америки. Зачастую чартеры (разрешения)

на создание банков выдавались при условии, что созданные банки обязуются

выкупать государственные облигации на сумму, составляющую определенную долю

всех имеющихся в банке депозитов.

6. Трастовые услуги.

Многие годы банки управляли финансовыми делами и собственностью частных лиц

и фирм за определенную плату. Ее размер часто определялся от оценки

собственности или величины переданных в управление средств. Функция

управления собственностью имеет название трастовая услуга. Почти все банки

предлагают персональные трастовые услуги частным лицам и семьям, а так же

коммерческие трастовые услуги предприятиям. Через отдел персональных

трастовых услуг клиенты могут, например, отложить средства на оплату

обучения своих детей, предоставив банку возможность управлять и

инвестировать их пока они не понадобятся. Очень часто банки выступают в

качестве попечителей по завещаниям, управляя состоянием умерших клиентов и

осуществляя необходимые выплаты. При этом банки обеспечивают сохранность

ценных активов и эффективно инвестируют предоставленные в распоряжение

банка средства, чтобы законные наследники в свое время получили

принадлежащее им по праву. Через коммерческие трастовые отделы банки

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8